מהו הביטוי הכמותי לאטרקטיביות ההשקעה של האזור. דירוג אזורים לפי אטרקטיביות השקעה. הרעיון של אטרקטיביות השקעה של אזורים

המונח "אטרקטיביות השקעה" פירושה הימצאות תנאי השקעה המשפיעים על העדפת המשקיע בבחירת אובייקט השקעה כזה או אחר. מושא ההשקעה, הכלכלה של ישות מכוננת של הפדרציה הרוסית, היא מערכת כלכלית פתוחה מוגבלת טריטוריאלית השואפת ליצור קשרי שוק עם יחסי חוץ רחבים המתמקדים בהשתתפות מרבית בחלוקת העבודה הכלכלית העולמית. בכל מקרה, המשקיע מפרט לעצמו את מושא המערכת הכלכלית בה הוא הולך להשקיע. כסף מזומן, ואז אובייקט זה מאופיין בסט משלו של המאפיינים המשמעותיים ביותר של אטרקטיביות השקעה.

אטרקטיביות להשקעהאזור (מערכת כלכלית) הוא שילוב של מאפיינים אובייקטיביים שונים, מאפיינים של קרנות, יכולות מערכת הקובעות את הביקוש הפוטנציאלי להשקעה. אטרקטיביות ההשקעה של האזור נחשבת בקשר סיבתי לפעילות ההשקעה באזור.

פעילות ההשקעות של האזור היא עוצמת משיכת ההשקעות בהון הקבוע של האזור. אטרקטיביות ההשקעה היא סימן פקטוריאלי כללי (משתנה בלתי תלוי), ופעילות ההשקעה של האזור היא סימן תוצאתי (משתנה תלוי). במילים אחרות, אטרקטיביות ההשקעה היא טיעון (X), ופעילות ההשקעה היא פונקציה (Y) של אטרקטיביות ההשקעה.לפיכך, ניתן לקבוע את הסוג והפרמטרים של התלות הקיימת אובייקטיבית זו, כלומר. Y = /(X). פעילות ההשקעה יכולה להיות ממשית, כלומר. לתקופת הדיווח, וגם קביעתה החזויה היא משימה דחופה ביותר. בהתאם לאופק הזמן של הניתוח, הניהול והחיזוי (כמו במקרה של פעילות השקעה), מבחינים בין אטרקטיביות ההשקעה בפועל של האזור לבין התחזית. ההוראות המתודולוגיות העיקריות של הגדרתן זהות.

אטרקטיביות ההשקעה כוללת פוטנציאל השקעה וסיכון השקעה ומאופיינת באינטראקציה של גורמים אלו.

פוטנציאל ההשקעה של האזור הוא מכלול נכסים כלכליים, חברתיים וטבעיים-גיאוגרפיים אובייקטיביים של האזור בעלי חשיבות גבוהה למשיכת השקעות בהון הקבוע של האזור.

סיכוני השקעה אזוריים - סיכונים לא ספציפיים (לא מסחריים) הנגרמים מגורמים חיצוניים בעלי אופי אזורי (מקור אזורי) ביחס לפעילות ההשקעה. גורמים אלו כוללים בעיקר את המצב החברתי-פוליטי באזור, יחס האוכלוסייה לתהליכי היווצרות של כלכלת שוק, מצב הסביבה הטבעית וכו'. נוכחותם של סיכוני השקעה אזוריים קובעת את הסבירות לשימוש לא שלם של פוטנציאל ההשקעה של האזור.

בהתאם למתודולוגיה, כל אחד מהאזורים הרוסיים נחשב דרך הפריזמה של היווצרות התחרותיות שלו, שבסיסה נקרא להשקיע בהון קבוע - בהשקעות בקנה מידה גדול הן בטכנולוגיות חדשות והן בתחום החברתי האזורי. כַּדוּר. במילים אחרות, אטרקטיביות ההשקעה של אזורים רוסים נתפסת כמרכיב חשוב בתחרותיות שלהם בשווקים גלובליים ובין אזוריים.

דירוגים לאומיים ידועים של אקלים ההשקעה והסיכונים, המתפרסמים מעת לעת על ידי כתבי העת המובילים בעולם ( Eugotopeu הכלכלן), כמו גם סוכנויות הדירוג המפורסמות ביותר ( מודי'ס IBCA).סוכנויות דירוג בינלאומיות מסווגות באופן מסורתי את רוסיה כמדינה מתפתחת. במהלך השנים האחרונות, דירוג האשראי של רוסיה עלה ל-BB+, לפי הסוכנות מעקה פיץ', ועד לסימן "BB", על פי הערכות הסוכנות מודי'סמה שמעיד על הרמה הגבוהה של כושר האשראי של רוסיה. במונחי צמיחת התמ"ג לנפש, במקום השישי במונחי הצמיחה בייצור התעשייתי, במקום השביעי במונחי צמיחת התמ"ג.

נכון לעכשיו, הבעיות של הערכת פוטנציאל ההשקעה של האזור נחשבות באופן נרחב למדי. ישנן שיטות רבות, שכל אחת מהן משתמשת בגישות מסוימות להיווצרות מבנה הגורמים ושיטות הערכה.

מתודולוגיה של המועצה לחקר כוחות הייצורהמשרד לפיתוח כלכלי של הפדרציה הרוסית והאקדמיה הרוסית למדעים (מחברים - I. I. Raizman, I. V. Grishina, A. G. Shakhnazarov ואחרים), לפיהם פוטנציאל ההשקעה, סיכוני ההשקעה, האטרקטיביות והפעילות להשקעה הם המרכיבים המבניים של ההשקעה האקלים באזור.

מתודולוגיית ניתוח גורמים, מבוסס על בניית מודלים: פקטוריאלי ורגרסיה. ניתוח רגרסיה מתמקד בזיהוי המשקל של כל גורם המשפיע על התוצאה, בהערכה כמותית של ההשפעה נטו של גורם זה. הדגש בניתוח הגורמים הוא על חקר הסיבות הפנימיות היוצרות את הספציפיות של התופעה הנחקרת, על זיהוי גורמים מוכללים. ניתוח גורמים אינו מצריך הפרדה אפריורית של תכונות לתלויות ובלתי תלויות. כל הסימנים בו נחשבים שווים בזכויות. משימת ניתוח הגורמים: מציאת המספר המינימלי של גורמים משמעותיים המתארים את התופעה, ובניית אינדקס כללי, שערכיו נקבעים לפי משקלי הגורמים של עצמים.

עם זאת, יש צורך לקחת בחשבון את קנה המידה של הפדרציה הרוסית. הגיוון של הישויות הטריטוריאליות מחייב הערכה של אטרקטיביות ההשקעה של רוסיה לא כולה, אלא בהקשר של נושאי הפדרציה. זה יאפשר לקבל אפיון אמיתי של אקלים ההשקעות. משקיעים יוכלו לזהות ספציפית אזורים נוחים להשקעה, והנהגת האזורים תוכל לזהות חולשות ולנקוט בצעדים לשיפור האטרקטיביות להשקעה ולהמרצת פעילות ההשקעות.

היתרונות התחרותיים האזוריים המשמעותיים ביותר או, להיפך, חולשות בעמדות תחרותיות מבחינת הערכת הסיכויים למשיכת משקיעים מתגלים על ידי מיצוב האזורים במערכת הגורמים המשמעותיים להשקעה, כלומר. גורמים המעצבים את פעילות המשקיעים באזורים. הרכב הגורמים המשמעותיים להשקעה זהה עבור כל נושאי הפדרציה ומתעדכן באופן קבוע על סמך יישום קריטריונים לוגיים ומתמטיים בשל הצורך לשקף כראוי את המאפיינים של ההתפתחות החברתית-כלכלית של רוסיה.

כמרכיבים בניתוח האטרקטיביות להשקעה של אזורים רוסים, נלקחים שלושה מאפיינים עצמאיים במידה רבה: פוטנציאל השקעה, סיכון השקעה, חקיקת השקעות.

קביעת פוטנציאל ההשקעה. כל אזור יכול לעניין משקיעים פוטנציאליים רק אם יש לו אטרקטיביות להשקעה עבורם. אטרקטיביות ההשקעה נקבעת על ידי השילוב האופטימלי של גורמים כלכליים, פוליטיים, חברתיים, פיננסיים, ארגוניים, משפטיים. גורמים אלו יחד מניעים משקיעים להשקיע במגזר הריאלי של המשק לצורך שכפול רכוש קבוע. פוטנציאל ההשקעה (כושר ההשקעה של השטח) נוצר כסכום של תנאים מוקדמים אובייקטיביים להשקעה, בהתאם לזמינות וגיוון של אזורים וחפצי השקעה, והן ב"בריאותם" הכלכלית. הפוטנציאל של מדינות או אזור הוא בעצם מאפיין כמותי, תוך התחשבות באינדיקטורים המקרו-כלכליים העיקריים, הביקוש הצרכני של האוכלוסייה, הרוויה של השטח בגורמי ייצור (משאבי טבע, עבודה, רכוש קבוע, תשתיות וכו'). וכו'. פוטנציאל ההשקעה של האזור בהתאם למתודולוגיה של כתב העת "מומחה" מורכב משבעה מסוימים: 1) משאבים וחומרי גלם (ממוצע משוקלל של יתרות יתרות מהסוגים העיקריים משאבים טבעיים) פוטנציאל; 2) ייצור (תוצאה מצטברת של פעילות כלכלית של האוכלוסייה); 3) צרכן (כוח הקנייה הכולל של האוכלוסייה); 4) תשתיתי (מצב כלכלי וגיאוגרפי ואספקת התשתית שלו; 5) אינטלקטואלי (רמת השכלה של האוכלוסייה); ב 6) מוסדי (דרגת התפתחות של המוסדות המובילים בכלכלת השוק); 7) חדשני (רמת היישום של הישגי הקידמה המדעית והטכנולוגית).

בשנת 2014, סוכנות הדירוג הלאומית (NRA) כללה 80 מתוך 85 הישויות המרכיבות את הפדרציה הרוסית בדירוג האטרקטיביות להשקעה של אזורים רוסים. האינדיקטורים של האוקרוגים האוטונומיים חאנטי-מנסיסק וימאלו-ננט נלקחו בחשבון בעת דירוג אזור טיומן; אינדיקטורים של האוקרוג האוטונומי של Nenets נכללים בהערכה של אזור ארכנגלסק. הרפובליקה של קרים והעיר סבסטופול, שנכללו בפדרציה הרוסית במרץ 2014, לא הוערכו בדירוג בגלל היעדר כמות מספקת של נתונים סטטיסטיים דומים.

בעת עריכת הדירוג נעשה שימוש בנתונים סטטיסטיים של Rosstat, בנק רוסיה, משרד האוצר של הפדרציה הרוסית ומחלקות אחרות לשנת 2013, תוך התחשבות באירועים ובמגמות של 2014. הדירוג מצביע על המשך הבידול הגבוה של הרוסית אזורים במונחים של אטרקטיביות השקעה מזוהים שני מניעים מרכזיים לצמיחה באטרקטיביות ההשקעה של אזורים. הראשון הוא היתרונות הבסיסיים של האזור - עתודות עשירות של משאבי טבע, מצב הון, אוכלוסייה גבוהה, מיקום גיאוגרפי נוח. השני הוא פעילות נמרצת של רשויות אזוריות ליצירת אקלים השקעות נוח. ההיקפים המקסימליים של השקעות פרטיות מגיעים לאזורים עם שילוב של יתרונות אלו. לדוגמה, הרפובליקה של טטרסטן אטרקטיבית להשקעה הן במגזר המיצוי של הכלכלה והן בתעשיות ההייטק (בשל תשתית החדשנות המפותחת ואקלים עסקי נוח).

טבלה 133

מושך
1С2 - אטרקטיביות השקעה גבוהה -ברמה השנייה - 8 אזורים	אזורי לנינגרד ומוסקבה. על פי מספר אינדיקטורים לפעילות כלכלית והשקעות, הערים בעלות משמעות פדרלית עדיפות, לרבות קצב הזמנת הדיור, היקף ההשקעה בענף הבנייה, אזורי סחלין וטיומן. גורם המפתח לאטרקטיביות ההשקעה הוא משאבי נפט וגז. הירידה במחירי הנפט יוצרת סיכונים מסוימים לאזורים התלויים כמעט לחלוטין במתחם הדלק והאנרגיה (FEC). סיכונים אלו באו לידי ביטוי בהורדת עמדות הדירוג של אזור סחלין, שעברו במהלך השנה מקבוצת ICI לקבוצת IC2. הרפובליקה של טטרסטן. נוקטת במדיניות של גיוון הכלכלה האזורית (ניצול משאבי טבע + תשומת לב רבה ליצירת אקלים השקעות נוח, משיכת משקיעים זרים). טריטוריית קרסנודר, אזורי סמארה ובלגרוד. שיפרנו את עמדות הדירוג שלנו עקב דינמיקה חיובית במספר אינדיקטורים שנלקחו בחשבון בדירוג
1СЗ - אטרקטיביות גבוהה להשקעה - ברמה השלישית - 9 אזורים	אזור ניז'ני נובגורוד, הרפובליקה של בשקורטוסטאן, הרפובליקה של קומי. לכל אזור יש פוטנציאל תעשייתי מצטבר גבוה והזדמנויות טובות להשקעה חדשה. אזורי קלינינגרד, קאלוגה, מגדן, סברדלובסק וטומסק, טריטוריית חברובסק. המיקומים הגבוהים של אזורי קלינינגרד וקלוגה נקבעים מראש על ידי המיקום הגיאוגרפי המועיל, איכות אקלים ההשקעות באזורים, מה שמעורר אמון אצל משקיעים רוסים וזרים כאחד. אזור טומסק הוא דוגמה ייחודית לפיתוח הרמוני של מורכבות הדלק והאנרגיה והמגזרים החדשניים של הכלכלה. אזור סברדלובסק הוא המוביל מבחינת ההיקף המוחלט של השקעות זרות נמשכות, ויש לו מתחם תעשייתי מפותח. לאזור מגדן ולטריטוריית חברובסק יש הזדמנויות למשוך משקיעים גדולים ממדינות אסיה, בעיקר מסין
1C4, 1C5 ו-1C6 - רמת B "בינונית" של אטרקטיביות השקעה - B 42 אזורים	IC4 - אזורי וורונז', ליפטסק וכו'. IC5 - קורסק, סמולנסק, טמבוב, טולה, ירוסלב וכו'. IC6 - קוסטרומה, ריאזאן, טבר וכו'. קיימת תחרות פעילה בין האזורים למשיכת משקיעים, לגורמים החורגים מדרישות התקן לאקלים ההשקעות של האזורים יש חשיבות רבה. בין הבונוסים הנדרשים ביותר על ידי המשקיעים ניתן למנות אזורים כלכליים מיוחדים, אתרי השקעות מוכנים ותפקידו האישי של הנגיד כאוצרת פרויקטי השקעה וערב להגנה על השקעות.

מושך

מאפיינים של האזורים - נושאי הפדרציה הרוסית

IC7 ו-IC8 - הרמה הראשונה והשנייה של הקטגוריה "אטרקטיביות השקעה מתונה" - ב-11 אזורים

האזורים נמצאים מתחת לרמה הרוסית הממוצעת עבור רוב המדדים הכלולים במתודולוגיית ה-NRA (אזורי בריאנסק, אוריול וכו'). הדרך הטובה ביותר לפתח אזורים כאלה היא להציג את השיטות הטובות ביותר בתחום אקלים ההשקעות שנבדקו בהצלחה באזורים מתקדמים. כך למשל, באזור פסקוב כבר יושמו כל 15 סעיפי תקן ההשקעות האזוריות, נוצר אזור כלכלי מיוחד מסוג ייצור תעשייתי ונוצרה מסגרת רגולטורית וחוקית איכותית המסדירה את תהליכי ההשקעה. . בעתיד, לאמצעים אלה אמורה להיות השפעה חיובית על אינדיקטורים מקרו-כלכליים ועל רמת האטרקטיביות הכוללת של ההשקעה.

IC9 - אטרקטיביות השקעה בינונית - ברמה השלישית -

8 אזורים

חמש רפובליקות של המחוז הפדרלי של צפון קווקז (הרפובליקה של דגסטן, הרפובליקה של אינגושטיה, הרפובליקה הקברדינו-בלקריית, הרפובליקה של קרצ'אי-צ'רקס, הרפובליקה של צפון אוסטיה-אלניה), הרפובליקה של אלטאי, קלמיקיה וטיבה פעילות השקעה נמוכה היא תוצאה של זמן רב. בעיות סוציו-אקונומיות מבניות לטווח. הפיתוח הכלכלי של אזורים אלה למעשה לא היה תלוי בהשקעות פרטיות, אלא בתמיכה פיננסית מהמרכז הפדרלי (החלק של ההכנסות ממיסים ובלתי ממס משלהם באזורים כאלה אינו עולה על 50%). אבל בסביבה כלכלית לא חיובית, ההזדמנויות לתמיכה תקציבית באזורים מדוכאים מצטמצמות, מה שמגביר את הסיכונים הכרוכים בפיתוח נוסף של נושאים אלה של הפדרציה הרוסית.

מאפייני סיכון ההשקעה. סיכון השקעה הוא הסכנה של אובדן השקעות, אי קבלת תשואה מלאה מהן, פחת של השקעות. זה מראה מדוע לא צריך (או צריך) להשקיע במפעל, בתעשייה, באזור, במדינה מסוימת. בניגוד לפוטנציאל ההשקעה, רבים מכללי המשחק שוק ההשקעותיכול להשתנות בן לילה. לכן, סיכון הוא בעצם מאפיין איכותי. מידת סיכון ההשקעה תלויה במצב הפוליטי, החברתי, הכלכלי, הסביבתי, הפלילי. סוגי הסיכונים הבאים מוערכים לניתוח על פי המתודולוגיה של כתב העת "מומחה": כלכלי (מגמות בהתפתחות הכלכלית של האזור); פוליטי (קיטוב של האהדה הפוליטית של האוכלוסייה בעקבות תוצאות הבחירות האחרונות לפרלמנט); חברתי (רמת המתח החברתי); סביבתי (רמת הזיהום הסביבתי, כולל קרינה); פלילי (רמת הפשיעה באזור, תוך התחשבות בחומרת הפשעים).

חקיקת השקעות. בהשוואה בין מדינות, חקיקה היא המרכיב החשוב ביותר בסיכון ההשקעה. החקיקה לא רק משפיעה על מידת הסיכון, אלא גם מסדירה את אפשרות ההשקעה ברכב או בתחומים או בתעשיות אחרות, קובעת את הליך השימוש בגורמי ייצור בודדים - מרכיבים של פוטנציאל ההשקעה של האזור. ניתן לחלק את כל פעולות החקיקה הקיימות לאלו פדרליות ואזוריות. חקיקת ההשקעות מחולקת לפעילות השקעה ישירה, מסדירה ישירות, ועקיפה, הקשורה לתנאים לתפקוד תחומי פעילות. המשקיע מתעניין עד כמה השקעה יכולה להיות רווחית ועד כמה היא מסוכנת. סיכון ופוטנציאל קשורים קשר בל יינתק. על פי המתודולוגיה המוצעת על ידי המגזין "מומחה", כל האזורים הרוסיים נחשבים בקואורדינטות "סיכון - פוטנציאל". ההדרגות הבאות נקבעות (טבלה 13.4).

	סיכון פוטנציאלי
	מקסימום הזדמנות עם מינימום סיכון. זו האליטה הרוסית
	פוטנציאל גבוה - סיכון בינוני
	פוטנציאל גבוה - סיכון גבוה
	פוטנציאל ממוצע - סיכון מינימלי
	פוטנציאל בינוני - סיכון בינוני
	פוטנציאל בינוני - סיכון גבוה
	פוטנציאל נמוך - סיכון מינימלי
	פוטנציאל ממוצע - סיכון בינוני. השילוב הפופולרי ביותר. קבוצות רבות של "איכרים ביניים". יש לו שתי תת-קבוצות: SG1 ו-SG2
	פוטנציאל מופחת - סיכון בינוני
	פוטנציאל קטן - סיכון בינוני
	פוטנציאל מופחת - סיכון גבוה
	פוטנציאל קטן - סיכון גבוה
	פוטנציאל נמוך - סיכון קיצוני

בהתבסס על תוצאות ההערכה הכללית, אזורי הפדרציה הרוסית מקבלים דירוג. כחלק מדירוג Expert RA, הוא יוצר תמונה אינפורמטיבית של פוטנציאל הסיכון של אזורי רוסיה. היא מאפשרת להעריך, מצד אחד, את היקף העסקים להם האזור מוכן; מצד שני, כמה זה מסוכן לפתח את העסק הזה.

יחד עם מושגים אלו, המונח "אקלים השקעות" משמש לניתוח, הערכה ויישום של מדיניות השקעות. אקלים השקעות – תנאים כלכליים, פוליטיים, פיננסיים המשפיעים על זרימת ההשקעות המקומיות והזרות בכלכלת המדינה. אקלים נוח מאופיין ביציבות פוליטית, נוכחות של מסגרת חקיקה, מסים מתונים, הטבות הניתנות למשקיעים. גורמים המשפיעים על אקלים ההשקעות מחולקים לפי אפשרות ההשפעה עליהם מצד החברה לאובייקטיביים (טבעיים תנאי מזג אוויר, ציוד עם משאבי אנרגיה, מיקום גיאוגרפי, מצב דמוגרפי וכו') ב' וסובייקטיבי (הקשור לניהול הפעילויות של אנשים).

מערכת של אינדיקטורים משמשת להערכת אקלים ההשקעות. עם זאת, ישנם מעט מדדים כלליים להיווצרות אקלים ההשקעות – בכל אזור ניתן למצוא גורמים רבים הקובעים את "מזג האוויר" האמיתי באקלים השקעה נתון. רצוי לבצע עבודה על גיבוש אקלים השקעות על פי תכנית מחשבתית מקיפה המאפיינת את התנאים והסביבה להשקעה הונית, מערכת המוטיבציה והערבויות. התוכנית צריכה לכלול ולקחת בחשבון את הקריטריונים הבאים:

1) ייצוב פיננסי של המשק;
2) גיבוש התקציב לפיתוח האזור, המשמש כמכשיר ליישום מדיניות ההשקעות;
3) תמיכה והנעה לגיבוש ופיתוח תשתיות השקעות באזור, לרבות מוסדות פיננסיים ואשראי, משרדי ייעוץ, הנדסה וביקורת;
4) יצירת בסיס מידע על כל הפרמטרים המעניינים את המשקיע, המאפשר להפחית את אי הוודאות במצב המשק והסיכונים האפשריים לרמה מקובלת;
5) קביעת כללים ברורים להשכרת קרקע וערבויות להבטחת חלקות קרקע מתחת לבניינים, מבנים ומפעלים עם רכישתם;
6) הקלות במערכת המיסוי;
7) הקמת קרן בטחונות מחפצי מקרקעין, שיפור מערך הביטוח מפני סיכונים פוליטיים;
8) הבאת שיטות בדיקת ההיתכנות של פרויקטי השקעה שאומצו בארץ, צורות של דוחות חשבונאיים בהתאם לדרישות הבינלאומיות;
9) נקיטת אמצעי מניעה בזמן כדי למנוע סכסוכים כלכליים-חברתיים באזורים, במיוחד עם דרישות פוליטיות;
10) חלוקת סמכויות חד משמעית בין הרשויות הפדרליות והאזוריות.

כדי לזהות את הגורמים הקובעים את אטרקטיביות ההשקעה של מערכת כלכלית, רצוי להעמיק את הניתוח על ידי הרחבת מבנה פוטנציאל ההשקעה והסיכון בהקשר של המרכיבים הבאים: משאב מאקרו כלכלי, פוליטי, חקיקתי וחומרי גלם, ייצור, צרכן, תשתיות, חדשנות, השקעות, עבודה פיננסית, אינטלקטואלית, חברתית, אקולוגית.

הרכב הגורמים, השיטות למדידתם וסיכומם לאינדיקטור אינטגרלי של אטרקטיביות ההשקעה של אזורים נקבעים בהתאם להמלצות המתודולוגיות שפותחו להערכת אטרקטיביות ההשקעה של הישויות המרכיבות את הפדרציה הרוסית שאושרו על ידי משרד הכלכלה פיתוח וסחר ב-11 במאי 2001, כמו גם ההמלצות המתודולוגיות להערכת יעילות השימוש בנושאי אטרקטיביות השקעה של הפדרציה הרוסית, פותחו ב-2005.

ניהול אטרקטיביות ההשקעה של הכלכלה של הישויות המרכיבות את הפדרציה הרוסית היא, קודם כל, ניהול מגמות התפקוד והפיתוח. נושא של הפדרציה הרוסית יהפוך לאטרקטיבי למשקיע רק כאשר הוא משנה באופן חיובי את מאפייני המפתח ואת התוצאות העיקריות של עבודת המגזר האמיתי של הכלכלה, מגביר את האמינות, האחריות ורמת האמון במערכת הניהול, וגם משיגה כי חלוקת הנכסים הללו על פני אובייקט המגזר הריאלי ואזורים אחרים תהפוך למגמה בת קיימא.

אזור: לאיכות ניהול חדשה: ש'. / ed. יו.פ. אלכסייבה. מ.: לוך, 2000. קורס מיוחד. נושא. 9. ס' 214.
מדיניות השקעות: ספר לימוד, קצבה / עורך. יו. נ. לפיגינה. M. : KnoRus 2005. S. 272.
Raizberg B. A., Lozovsky L. Sh., Starodubtseva E. B. מילון כלכלי מודרני. ס' 144.

יבגני סמירנוב

bsadsensedynamick

# השקעות

מובילי דירוג

ניווט במאמר

דירוג אטרקטיביות ההשקעה של אזורי רוסיה בשנים 2018–2019
אטרקטיביות ההשקעה של הישויות המרכיבות את הפדרציה הרוסית בשנת 2019
ASI: דירוג האטרקטיביות להשקעה 2019
עשרים מובילים בדירוג האטרקטיביות להשקעה של הישויות המרכיבות את הפדרציה הרוסית (2019)
מסקנות

ביוני השנה, בפורום הבינלאומי של סנט פטרסבורג, הוצג דירוג אזורי רוסיה-2019, שהראה את כל היתרונות והחסרונות של הסביבה העסקית של הנושאים עבור משקיעים מקומיים וזרים. כמו כן הוכרזו השיטות היעילות ביותר להגדלת האינדיקטור והצעדים לשיפור אקלים ההשקעות באזורים ספציפיים. עם זאת, ניתן לקבל תמונה מלאה על ידי ניתוח האינדיקטורים לא רק של השנה הנוכחית, אלא גם של השנים האחרונות.

המידע הראשוני להערכת האטרקטיביות של השקעות בנושא מסוים הוא פעולות חקיקה, מחקרים אזוריים, פרסומים וסקרים. אבל המקורות החשובים ביותר להערכה הם נתונים סטטיסטיים על התפתחות אזורים, שנאספים על ידי גורמים מורשים. בהתבסס על הנתונים המתקבלים, Expert RA מבצעת דירוגים המאפשרים למשקיעים פוטנציאליים לקבל מידע מירבי על נושא העניין.

דירוג אטרקטיביות ההשקעה של אזורי רוסיה בשנים 2018–2019

ישנן שיטות רבות להערכת האינדיקטור של האטרקטיביות העסקית של נושאי הפדרציה. הם נבדלים זה מזה בעמדות בחישוב המתודולוגי ובשיטות החישובים עצמם. הדירוג הלאומי של נושאי הפדרציה מבוסס על מידע רשמי שנאסף על ידי Rosstat וסוכנויות פדרליות מורשות. ביניהם המשרד לפיתוח כלכלי של הפדרציה הרוסית.

בארבע השנים האחרונות ניכרת בבירור עלייה באטרקטיביות של חלק מהאזורים לפעילות השקעה מוצלחת וארוכת טווח. עם זאת, בתקופות מסוימות ירד האינדיקטור של נושאים מובילים. על פי השנים האחרונות, כמעט 80% מכלל תזרימי ההשקעות הזרות מתקבלים רק על ידי 16 אזורים.

אטרקטיביות ההשקעה של הישויות המרכיבות את הפדרציה הרוסית בשנת 2019

העמדות המובילות בדירוג 2019 היו אזורים רבי עוצמה עם פוטנציאל גדול של משאבים וחומרי גלם. הניתוח הראה ירידה באטרקטיביות העסקית של זרים. היוצא מן הכלל הוא אזור קלוגה, שבו עשו הרשויות מאמצים לפתח תנאים נוחים להשקעות המכוונות לתעשיות חדשניות וטכנולוגיות.

לגבי הנושאים בנפרד, אם כן דירוג ארציאזורי רוסיה 2019 כיסו את כל המשתתפים ומציגים את התוצאות הבאות:

לשני אזורים (מוסקבה ורפובליקת טטרסטן) יש פוטנציאל מצוין ומאופיינים בסיכון מינימלי למשקיעים.
שלושה נושאים (אזורי סנט פטרסבורג, טיומן וקלוגה) מפגינים סיכונים מתונים ופוטנציאל השקעה גבוה.
הערכה של שישה אזורים, כולל אזורי לנינגרד ומוסקבה, הראתה ירידה קלה באטרקטיביות ההשקעה וסיכונים מינימליים.
לארבעה אזורים יש שיעור נמוך וסיכון קיצוני.
פוטנציאל ממוצע וסיכון גבוה הראו 10 נבדקים.
12 אזורים הבדילו את עצמם בפוטנציאל לא משמעותי עם סיכונים גבוהים.
באחד עשר אזורים, הערכת האטרקטיביות להשקעה חשפה פוטנציאל לא משמעותי וסיכון ברמה בינונית.
יתר הנבדקים הראו סיכונים מופחתים אך מתונים.

הירידה בביצועים של גופים חיצוניים הושפעה משיעורים נמוכים של פיתוח תשתיות, כלכלה חלשה, נתונים שליליים על הזרמת השקעות, פיתוח תקציבים לא יעילים ומנטל חוב מרשים. כדרך ליצירת תנאים מקובלים למשקיעים, מומלץ לאזורים לחזק את תמיכת המדינה ולהרחיב את אפשרויות התקציבים בכיוון זה.

מומחי המשרד לפיתוח כלכלי והסוכנות ליוזמות אסטרטגיות פיתחו "מפת דרכים" נרחבת לשיפור אקלים ההשקעות - הן לגופים בודדים והן למדינה כולה. יישומו הפך לאחת המשימות העדיפות המוצבות בפני המדינה. לפיכך, דירוג אזורי רוסיה בשנת 2019 מעורר אופטימיות השקעות, כפי שמעידים ההערכות שכבר בוצעו.

ASI: דירוג האטרקטיביות להשקעה 2019

בהיותו פרויקט משותף של ASI (הסוכנות ליוזמות אסטרטגיות), לשכת המסחר והתעשייה, האיגוד הרוסי של יזמים ותעשיינים, כמו גם איגודים עסקיים אחרים, הדירוג מעריך את הצעדים שננקטו על ידי הרשויות האזוריות לשיפור ההשקעה האקלים של האזורים. תהליך ההערכה מזהה פרקטיקות אפקטיביות, ותוצאות הדירוג ממלאות מטרה חשובה - יצירת סביבת השקעה תחרותית ועידוד אזורים להילחם על השקעה.

השנה, הדירוג הלאומי של אזורי רוסיה 2019 מ-ASI הוצג בפורום הכלכלי הבינלאומי של סנט פטרבורג. בהערכת הנתונים שהתקבלו, מקום חשוב תפס לא רק בניתוח אקלים ההשקעות על פי מדדים מסורתיים, אלא גם בקריטריונים לאיכות מתן השירותים הציבוריים השונים. כאן מדובר על הוצאת היתרים ורישיונות, רישום ישויות משפטיות, תמיכה בעסקים קטנים וכדומה.

על פי המסורת של השנים האחרונות, הוכרזו עשרים המנהיגים המובילים, אך מומחים ציינו כי נושאים רבים שיפרו את ביצועיהם הודות למפת הדרכים שפותחה בעבר ולמאמצים כלכליים מתמשכים של אזורי ו רשויות מקומיות.

עשרים מובילים בדירוג האטרקטיביות להשקעה של הישויות המרכיבות את הפדרציה הרוסית (2019)

מוסקבה הציגה צמיחה במדד אחד וקיבלה את המקום הראשון.
אזור טיומן עבר מהמקום הראשון למקום השלישי. טטרסטן הפך לשני.
פריצת דרך אמיתית בשיפור האטרקטיביות של הסביבה העסקית להשקעה נעשתה על ידי אזור Kaluga (+9 מקומות, מקום 4).
סנט פטרסבורג הורידה את עמדותיה והפכה לחמישית בדירוג.
גם אזורי טולה, מוסקבה, בלגורוד, לנינגרד ואוליאנובסק היו בעשירייה הראשונה.

המומחים ציינו גם את התוצאה המצוינת של אזורי נובגורוד וסמולנסק, שתפסו את המקומות ה-14 וה-20, בהתאמה, בדירוג האטרקטיביות להשקעה.

דירוג אזורי הפדרציה הרוסית בשנת 2018 לפי אטרקטיביות ההשקעה

נושא	תוצאות 2019	תוצאות 2018	השוואת עמדות
מוסקבה	1	2	+1
הרפובליקה של טטרסטן	2	3	+1
אזור טיומן	3	1	-2
אזור קלוגה	4	13	+9
סנט פטרסבורג	5	4	-1
אזור טולה	6	5	-1
אזור מוסקבה	7	9	+2
אזור בלגורוד	8	11	+3
אזור לנינגרד	9	12	+3
אזור אוליאנובסק	10	10	0
הרפובליקה של חובש	11	8	-3
אזור טמבוב	12	16	+4
אזור קרסנודר	13	6	-7
אזור נובגורוד	14	29	+15
אזור וורונז'	15	7	-8
הרפובליקה של בשקורטוסטן	16	23	+7
חאנטי-מנסי אוקרוג אוטונומי - יוגרה	17	14	-3
אזור ירוסלב	18	17	-1
אזור נובוסיבירסק	19	19	0
אזור סמולנסק	20	31	+11

מסקנות

בהתבסס על נתוני דירוג אטרקטיביות ההשקעה של נושאי הפדרציה הרוסית לשנת 2019, ניתן לציין בביטחון כי המפתח למקומות הראשונים בדירוג הוא תנאים טוביםלעשיית עסקים, משאבי טבע ויתרונות מטרופולינים.

מוסקבה עדיין על הקווים הראשונים. בהדרגה, אזורים בעלי פוטנציאל משאבים מתפתח (לדוגמה, טיומן) הופכים למנהיגים. תנאי חשוב להצלחת ההשקעות הוא גם הנוחות של מתן שירותים מוסדיים, שהוכחה על ידי אזורי בלגורוד וקלוגה.

במספר אזורים יש גידול בפוטנציאל ההשקעה, שהושג בתמיכת המדינה ובחלוקה סבירה של הכספים בין מבנים מגזריים. נושאים רבים עוסקים ברפורמות, לרבות יצירת מערכת למשיכת משקיעים, הורדת חסמים מנהליים, ייעול הליכי הרישום וכדומה. מופיעות זריקות זרות אינטנסיביות מסין וממדינות אחרות, מה שממלא את הפער מאובדן של כמה שותפים אירופיים.

בקשר למשבר בכלכלה העולמית, הבעיה של יצירת מערכת יעילהניהול פעילויות השקעות ברמות שונות של המשק הופך יותר ויותר רלוונטי. מאחר ואפקטיביות פעילות ההשקעה נקבעת במידה רבה על פי רמת האטרקטיביות להשקעה המיושמת במסגרת אסטרטגיית ההשקעה, יש חשיבות מיוחדת ללימוד מהות מושג האטרקטיביות להשקעה.

בספרות הכלכלית אין פרשנות חד משמעית למושג "אטרקטיביות השקעה". אנו מאמינים שיש לשקול אטרקטיביות השקעה ברמה הממלכתית, האזורית, ברמת התעשיות (תתי-מתחמים), ארגונים.

V. Dahl מפרש את האטרקטיביות כ"פיתוי". E.V. סבנקובה מאמינה שהמושג "אטרקטיביות להשקעה" זהה למושג "יזמות השקעות". לדעתה, ככל שיעילות ההשקעות גבוהה יותר, כך רמת האטרקטיביות להשקעה גבוהה יותר.

נראה שעמדה זו שנויה במחלוקת, שכן ייתכן שהשפעת הכספים המושקעים לא תופיע מיד, אולם הענף של האזור עשוי להיות אטרקטיבי למשקיעים פוטנציאליים.

כפי ש. פונין מאמין כי "אטרקטיביות ההשקעה של מדינה, אזור וכו' היא מערכת או שילוב של סימנים אובייקטיביים שונים, אמצעים, הזדמנויות שקובעים יחד את הביקוש האפקטיבי הפוטנציאלי להשקעה במדינה, אזור, תעשייה נתונה". אנו חולקים את נקודת המבט הזו.

E.V. וולוגדין מבין את אטרקטיביות ההשקעה כ"... קבוצה של גורמים טבעיים-גיאוגרפיים, סוציו-אקונומיים, פוליטיים ואחרים המהווים רעיון של משקיע לגבי כדאיות ויעילות ההשקעה בחפצים הממוקמים באזור נתון".

עם זאת, מספר גורמים אלו עשויים להיות סובייקטיביים ולא מדויקים בהערכתם, מה שעלול להוביל לייצוג מעוות או לא שלם של המשקיע לגבי נושא ההשקעה.

א.ג. טרטיאקוב מגדיר את אטרקטיביות ההשקעה של האזור כ"... מערכת או שילוב של סימנים אובייקטיביים שונים, אמצעים, הזדמנויות, אשר יחד קובעים את הביקוש האפקטיבי הפוטנציאלי להשקעה באזור זה".

אטרקטיביות השקעה יכולה להתקיים ברמת המיקרו והמקרו. ברמת המאקרו, זה תלוי בגורמים כמו יציבות פוליטית; המדדים המקרו-כלכליים העיקריים המאפיינים את מצב כלכלת המדינה; זמינות ומידת השלמות של מעשים נורמטיביים בתחום פעילות ההשקעות; מידת השלמות של מערכת המס; מידת סיכון ההשקעה.

בהתאם לאופק הזמן של ניתוח, ניהול וחיזוי, ניתן להבחין בין אטרקטיביות השקעה נוכחית ופוטנציאלית. ההוראות המתודולוגיות העיקריות של המדידה שלהם זהות.

אטרקטיביות ההשקעה של האזור (IR) היא מאפיין אינטגרלי מבחינת אקלים ההשקעות, רמת פיתוח התשתיות, אפשרות למשוך משאבי השקעה וגורמים נוספים המשפיעים באופן משמעותי על היווצרות הכנסות מהשקעה וסיכוני השקעה.

א' פונין, שהוזכר לעיל, רואה באטרקטיביות ההשקעה משתנה בלתי תלוי הקובע את רמת המשתנה התלוי - פעילות השקעה - וסבור כי אטרקטיביות ההשקעה של האזור מתממשת בצורת פעילות השקעה, ופעילות השקעה, בתורה. , הוא "... זהו ההתפתחות האמיתית של פעילות ההשקעה בצורה של השקעה בהון קבוע.

ברמת המיקרו, אטרקטיביות ההשקעה של אזור תלויה ב:

מהתואר פיתוח תעשייתיאזור;

מיקום גיאוגרפי ומשאבים טבעיים ואקלימיים;

מערכות תמריצים למשקיעים באזור;

רמת הפיתוח של המסגרת החקיקתית לפעילות השקעות וכו'.

אטרקטיביות ההשקעה של ארגון מובנת כמאפיין כללי במונחים של סיכויים, יתרונות, יעילות ומזעור הסיכון שבהשקעה בפיתוחו על חשבון הכספים שלו וכספים של משקיעים אחרים. אטרקטיביות ההשקעה של ארגון מאופיינת בגורמים כגון:

??אינדיקטורים ליעילות הארגון;
??אינדיקטורים של נזילות, כושר פירעון ויציבות פיננסית של הארגון;
סיכויי פיתוח והזדמנויות מכירה;
??תדמית (מוניטין) של הארגון בשוק הסחורות והשירותים;
ערך הרווח הנקי של המיזם.

גורמים המשפיעים על אטרקטיביות ההשקעה מחולקים בדרך כלל לפי אפשרות ההשפעה עליהם על ידי החברה:

על אובייקט - זוהי זמינות חומרי הגלם, תנאי האקלים וכו';

סובייקטיבי, הקשור לפעילויות הניהול של אנשים, חברות ספציפיות, ניהול מיומן של הכלכלה האזורית.

קיימות נקודות מבט שונות לגבי המרכיבים המרכיבים את האטרקטיביות להשקעה. אז, E.V. Savenkova מאמינה כי מדובר ב"כושר פירעון... גורמים ומשאבים מיוחדים". לפי I.V. Kovaleva, אטרקטיביות ההשקעה של הענף (תת-מתחם) נוצרת מרמת פוטנציאל ההשקעה וסיכוני ההשקעה, ומתממשת בצורת פעילות השקעה של הענף במבנה המתחם האגרו-תעשייתי של האזור.

בתורו, פעילות השקעה היא פיתוח פעילות השקעה בצורה של השקעות. הקטגוריה הכלכלית "פוטנציאל השקעה" צריכה לבטא את המהות הכלכלית של פוטנציאל ההשקעה כהכללה תיאורטית של תופעות כלכליות הקשורות למילוי פונקציות היעד של משאבי השקעה שנצברו.

פוטנציאל השקעה הוא מאפיין איכותי שלוקח בחשבון את האינדיקטורים של תנאים מוקדמים אובייקטיביים להשקעה ותלוי ברמת הפיתוח הכלכלי של השטח. לפי ש.ק. ריאסקוב, פוטנציאל ההשקעה הוא "... מכלול משאבי ההשקעה המרכיבים את אותו חלק מההון הצבור המוצג בשוק ההשקעות בצורה של ביקוש פוטנציאלי".

א.ג. טרטיאקוב רואה בפוטנציאל ההשקעה מכלול של משאבי השקעה המרכיבים את אותו חלק מההון הצבור המוצג בשוק ההשקעות בצורה של ביקוש פוטנציאלי להשקעה שיכול ויש לו את היכולת להפוך לביקוש השקעה אמיתי העונה על הצרכים של רביית הון.

לדעתנו, מומלץ להשקיע בהבנת הפוטנציאל של מכלול הכספים הזמינים, הזדמנויות בכל תחום.

פ.ס. טומוסוב נתן את ההגדרה הבאה: פוטנציאל השקעה הוא קבוצה של משאבי השקעה פוטנציאליים המרכיבים את אותו חלק מההון הצבור שמוצג בשוק ההשקעות בצורה של ביקוש פוטנציאלי להשקעה שיכול ויש לו את היכולת להפוך לביקוש אמיתי להשקעה. המבטיח את סיפוקם של צרכים חומריים, פיננסיים ואינטלקטואליים שחזור ההון.

מנקודת מבטם של א"מ מרגולין וא"י. Bystryakova, פוטנציאל ההשקעה אינו פשוט, אלא מסודר, מסודר של משאבי השקעה המאפשרים להשיג את השפעת הסינרגיה (שמקורה ב"סינרגיה" היוונית ומשמעותה שיתוף פעולה, חבר העמים) ולהשיג את ההשפעה מהאינטראקציה של גורמים שונים החורגים מסכום ההשפעות מההשפעה על האובייקט הנדון כל גורם בנפרד בעת השימוש בהם.

משלימים את הטיעון שלהם, מחברים אלה, במיוחד, הפנו את תשומת הלב לכדאיות של הרחבת מכלול המשאבים החומריים, הפיננסיים והאינטלקטואלים הנלקחים בחשבון באופן מסורתי ביצירת פוטנציאל השקעה, לרבות סוגים של משאבים כמו טבע ומידע.

אנו מאמינים שפוטנציאל ההשקעה צריך לקחת בחשבון מאפיינים מאקרו-כלכליים, רוויה של השטח בגורמי ייצור, ביקוש צרכני של האוכלוסייה ולהיות מורכב משמונה פוטנציאלים פרטיים:

1) משאב וחומר גלם (אספקה ממוצעת משוקללת של עתודות איזון של סוגי משאבי הטבע העיקריים);
2) עבודה (משאבי עבודה ורמת ההשכלה שלהם);
3) ייצור (תוצאה מצטברת של הפעילות הכלכלית של האוכלוסייה באזור);
4) חדשני (רמת הפיתוח של המדע ויישום הישגי הקידמה המדעית והטכנולוגית באזור);
5) מוסדיים (דרגת התפתחות של המוסדות המובילים בכלכלת השוק);

אטרקטיביות ההשקעה של אזור טטרסטן

6) תשתיות (מצב כלכלי וגיאוגרפי של האזור ואספקת התשתיות שלו);
7) פיננסי (היקף בסיס המס ורווחיות המפעלים באזור);
8) שיווק (כוח הקנייה הכולל של אוכלוסיית האזור).

המשמעות החברתית של פעילות ההשקעה נקבעת על פי תוכנה (מבנה ההשקעות), הכוונה וכיצד היא עונה על הצרכים האובייקטיביים של המשק בהיבט האסטרטגי, לרבות בביצוע פרויקטים לאומיים עדיפות. הקשר בין אטרקטיביות השקעה לפעילות השקעה הוא בגדר תלות מתאם: אטרקטיביות השקעה היא סימן גורם מכליל, פעילות השקעה היא סימן תוצאתי התלוי בה.

השילוב של אטרקטיביות השקעה ופעילות מרכיב את אקלים ההשקעות שלה. בתורו, השינוי באקלים ההשקעות בדינמיקה הוא תהליך השקעה ומשפיע על רמת מדיניות ההשקעות.

לכן, במכלול המושגים היוצרים את מצב מדיניות ההשקעות, קטגוריית עמוד השדרה היא אטרקטיביות השקעה, התלויה במאפיינים פקטוריאליים מסוימים - פוטנציאל השקעה וסיכוני השקעה בתעשייה. הבנת מהות האטרקטיביות להשקעה תאפשר לקבוע את המגמות בהתפתחות המשק בהקשר של המשבר העולמי.

לפיכך, בהתחשב בגישות מקומיות וזרות להבנה והערכת IRP, יש לציין שההבדלים אינם בעלי אופי מהותי. יש להבין את ה-IPR כמערכת של גורמים טבעיים-גיאוגרפיים, סוציו-אקונומיים, פוליטיים, משפטיים ואחרים המהווים את הרעיון של המשקיע לגבי כדאיות ואפקטיביות של השקעה בחפצים הנמצאים באזור נתון, כמו גם רמת סיכוני השקעה. יחד עם זאת, הקריטריונים להערכת הערכות שווי זרות (S&P, Moody's, Fitch) מכריעים עבור משקיע זר.

פוטנציאל השקעה - מכלול גורמי ייצור ותחומי השקעה הון הזמינים באזור. מאפיין זה הוא כמותי, תוך התחשבות באינדיקטורים המקרו-כלכליים העיקריים, הרוויה של השטח בגורמי ייצור (משאבי טבע, עבודה, רכוש קבוע, תשתיות וכו'), ביקוש הצרכנים של האוכלוסייה. החישוב שלו מבוסס על סטטיסטיקה מוחלטת.

המרכיבים של IPR הם פוטנציאל השקעה וסיכון השקעה.

1. אטרקטיביות השקעה של האזור

1.1 מתודולוגיה להערכת אטרקטיביות ההשקעה של אזורים

1.2 הגורמים העיקריים המגבילים את אטרקטיביות ההשקעה של אזורים, ארגונים וחובות חוב של הפדרציה הרוסית

3 אטרקטיביות ההשקעה של אזורי רוסיה

4 שינויים מבניים בניהול השטחים

5 סיבות להפעלת מדיניות ההשקעות של האזורים

6 בעיות של תיאום מדיניות ההשקעות של המרכז הפדרלי והאזורים

רשימת מקורות בשימוש

1 אטרקטיביות ההשקעה של האזור

אטרקטיביות ההשקעה של האזור

האפקטיביות של מדיניות ההשקעות במדינה פדרלית תלויה במידה רבה באופן שבו נלקחים בחשבון היבטים מקרו-כלכליים ואזוריים בהיווצרותה, האינטרסים של המרכז והאזורים מתואמים ומוכוונים אסטרטגית להשגת תוצאות כלכליות כוללות.

אטרקטיביות ההשקעות של האזור היא שילוב של גורמים הקובעים את כניסת ההשקעות לתוכם או את יציאת ההון, לרבות יציאת ההון האנושי.

1.1מתודולוגיה להערכת אטרקטיביות ההשקעה של אזורים

אטרקטיביות ההשקעה של אזורי רוסיה, דירוג האשראי שלהם, דירוג העיריות, הארגונים והאג"ח מחושבים על ידי סוכנויות דירוג לאומיות ובינלאומיות (Expert RA, National Rating Agency, S&P,s, Moody,s, Fitch וכו').

אטרקטיביות ההשקעה (האקלים) של האזור נקבעת על פי פוטנציאל ההשקעה וסיכון ההשקעה האינטגרלי. המתודולוגיה לחישובם פותחה על ידי מומחים מסוכנות Expert RA.

פוטנציאל ההשקעה האינטגרלי של האזורים הוא הפוטנציאל שלהם לפיתוח כלכלי. פוטנציאל ההשקעה האינטגרלי מביא בחשבון את מוכנות האזור לקבל השקעות עם ערבויות מתאימות לבטיחות ההון והרווח למשקיעים. הוא כולל את המרכיבים הבאים - פוטנציאל השקעה פרטית:

חדשני (רמת הפיתוח של מדע יסוד, אוניברסיטאי ויישומי, רמת האינפורמטיזציה של האזור);

ייצור, הקשור קשר הדוק לחדשנות (תמ"ג, GRP - תוצר אזורי גולמי, תעשייה ומבנהם);

מוסדיים (היכולת של אזור (כפוף הפדרציה הרוסית) לבצע את תפקידיו, מידת הפיתוח של מוסדות כלכלת שוק);

אינטלקטואלי (רמת ואיכות ההון האנושי);

פיננסיים (יציבות המערכת הפיננסית, יתרות זהב ומטבע חוץ, איזון תקציבי, בסיס מס, רווחיות מגזרים כלכליים);

צרכן (כוח הקנייה הכולל של האוכלוסייה);

תשתיות (מצב כלכלי וגיאוגרפי של המדינה, האזור ואספקת התשתיות שלהם);

עבודה (קשורה באופן הדוק להון אנושי לאומי, הנקבע על פי משאבי העבודה ורמת ההשכלה שלהם);

משאב וחומר גלם (הספקת משאבי טבע למשק).

סיכון השקעה הוא ההסתברות (האפשרות) להפסד הון.

סיכון השקעה אינטגרלי נקבע על פי סיכונים כלכליים, פיננסיים, פוליטיים, חברתיים, סביבתיים, פליליים וחקיקתיים.

הסיכון האינטגרלי מחושב לפי המרכיבים הבאים:

סיכון כלכלי (מגמות בהתפתחות הכלכלית של המדינה, האזור);

סיכון פיננסי (יציבות המערכת הפיננסית, רמת האינפלציה, מידת איזון התקציבים והכספים, יתרות מט"ח, היקף היצוא נטו וכו');

סיכון פוליטי (יציבות כוח, עמדה בינלאומית, חלוקת אהדה פוליטית של האוכלוסייה וכו');

סיכון חברתי (רמת מתח חברתי);

סיכון סביבתי (רמת הזיהום הסביבתי);

סיכון פלילי (רמת הפשיעה במדינה, באזור);

סיכון חקיקתי (יציבות מערכת המדינה והמוסדות, תנאים חוקיים להשקעה בתחומים מסוימים או בתעשיות, הליך השימוש בגורמי ייצור בודדים).

אינדיקטורים אינטגרליים של פוטנציאל וסיכונים מחושבים כסכום משוקלל של סוגים מסוימים של פוטנציאל וסיכונים מסוימים.

מחברי הטכניקה הזו מייחסים את המשקל הגדול ביותר לפוטנציאל הצרכן, העבודה, הייצור, הסיכונים החקיקתיים, הפוליטיים והכלכליים. המשקל הנמוך ביותר - משאבי טבע פוטנציאל פיננסי ומוסדי, סיכון סביבתי.

המשקיעים מייחסים את המשקל הגדול ביותר לפוטנציאל העבודה והצרכן. כלומר, הם מתעניינים בעיקר באיכות העבודה המקומית ובאפשרות להרחיב את הייצור והמכירה של סחורות.

1.2הגורמים העיקריים המגבילים את אטרקטיביות ההשקעה של אזורים, ארגונים וחובות חוב של הפדרציה הרוסית

הדירוגים של אזורים, עיריות, ארגונים וחובות החוב של הפדרציה הרוסית מגבילים, כפי שצוין לעיל, את דירוגי המדינה של רוסיה. למרות שדירוג האשראי של רוסיה שודרג לדרגת השקעה (A-) ב-2006, אין זה אומר שדרוג דומה של דירוגיה האחרים, המעריכים את אקלים ההשקעות במדינה וקובעים את כניסת ההון למדינה.

דירוג האשראי הגבוה יחסית של רוסיה על ידי שלוש סוכנויות הדירוג המובילות בעולם נובע מהתייצבות המערכת הפיננסית של המדינה ברמה הפדרלית. עם זאת, התייצבות זו נעדרת ברמת האזורים ובעיקר ברמת העיריות. אזורי המדינה מסובסדים בעיקר ויוצרים תקציבים מאוזנים באמצעות העברות מהתקציב הפדרלי. בשלב זה של רפורמת היחסים הבין-תקציביים, התקציבים של רבים ערים גדולות- הבירות של הישויות המרכיבות את הפדרציה הרוסית, שהן תורמים פיננסיים של השטחים של הישויות המרכיבות את הפדרציה הרוסית. עם זאת, בשל המערכת הנוכחית של יחסים בין תקציביים ושיטות של משרד האוצר של הפדרציה הרוסית לחלוקת כספי מס ועמלות אחרות שנגבות בשטחן, תקציבי הערים התורמות קטנו בערך פי שלושה ביחס לתקציבים. של הישויות המרכיבות את הפדרציה הרוסית במונחים ריאליים במהלך 5-7 השנים האחרונות. כתוצאה מכך, לערים התורמות יש תקציבים שאינם מסוגלים אפילו להבטיח תפקוד יעיל של מתקנים עירוניים, שלא לדבר על פיתוחם ושיפורם.

הביקורות העיקריות של אנליסטים של סוכנויות דירוג קשורות ל"מחלה ההולנדית" של רוסיה. "מחלה הולנדית" היא חיי המדינה על חשבון הכנסה ממכירת משאבי טבע (בעיקר נפט וגז). מחלה זו נקראת על שם המדינה שהדגימה בצורה הברורה ביותר את המאפיינים השליליים של מחלה זו לכלכלה ולפיתוח של המדינה והחברה. בעבר הייתה להולנד תקופה שבה, לאחר שקיבלה הכנסות משמעותיות ממכירת נפט, היא האטה את קצב הפיתוח של תעשיות עם ערך מוסף גבוה, וכתוצאה מכך פיגרה זמנית אחרי המדינות המובילות בעולם מבחינת רמת ואיכות החיים של האוכלוסייה.

סיבות אחרות לדירוג הנמוך מבחינת אטרקטיביות ההשקעות והאקלים העסקי של רוסיה קשורות לרמת הממשל הנמוכה במדינה (ממשלה חלשה, הפללה של הכלכלה והמדינה), שחיתות גבוהה, גיוון לקוי של הכלכלה, דמוקרטיה לא מפותחת, חופש כלכלי, חברה אזרחית. על פי כל האינדיקטורים הללו, רוסיה מדורגת בתחתית המאה הראשונה או השנייה של המדינות בעולם.

אחד המדדים העיקריים לאטרקטיביות ההשקעות של המדינה הוא שיעור האינפלציה. לְכָל השנים האחרונותרוב המדינות המתפתחות בעולם ומדינות עם כלכלות במעבר פתרו את בעיות האינפלציה שלהן והורידו אותה ל-4%. מדינות מפותחות שומרות על אינפלציה מתחת ל-3% על ידי מדיניות מיקוד קפדנית. ברוסיה, לעומת זאת, האינפלציה לא ירדה לערכים הנקראים בדרך כלל מתונים בכלכלה.

אינפלציה מוגברת עבור מוצרי השקעה מהווה מכשול להשקעה במגזר הריאלי של המשק. להחיות את הכלכלה, להחיות פעילות יזמיתיש צורך לעודד את המדינה לרכוש ליזמים אמצעי ייצור מודרניים חדשים, יצירת תעשיות חדשות, רכישת טכנולוגיות חדשות על מנת לייצר מוצרים תחרותיים. ובתנאים של כלכלה משתנה (מעברי) זו אחת המשימות המרכזיות של המדינה.

1.3אטרקטיביות ההשקעה של אזורי רוסיה

פוטנציאל ההשקעה והסיכונים של האזורים על פי סוכנות הדירוג Expert RA מוצגים עבור עשרת האזורים המובילים בטבלה 1. דירוגי השקעותסוכנות Expert RA משמשת את המשרד לפיתוח כלכלי ומסחר של הפדרציה הרוסית למיפוי פעילות ההשקעות של האזורים.

טבלה 1 - פוטנציאל ההשקעה ודירוג הסיכון של אזורי רוסיה הגדולים בשנים 2004-2005

דירוג פוטנציאל דרגת סיכון באזור 2004-2005 (כפוף הפדרציה) חלק בפוטנציאל הכל רוסי בשנים 2004-2005, %שינוי בנתח הפוטנציאל של 2004-2005 עד 2003-20042004-2005004119, Mo. -1.564221 St. Petersburg6.422-0.1493319 Moscow Region 4.260-0.2504540 Khanty-Mansi Autonomous District2.6980.1445436 Sverdlovsk Region 2.588-0.184668 Nizhny Novgorod Region 2.2740.9357820 Samara Region 2.07 -0.02791016Krasnodar Territory2.0200.00310126Rostov Region1.951-0.017

נכון לעכשיו, תורת היתרונות התחרותיים של האזור הפכה לתיאוריית הפיתוח המובילה המבוססת על פרקטיקה. על האחרון לעשות שימוש מרבי ביתרונות הטבעיים, התעשייתיים, האינטלקטואליים, הטכנולוגיים או האחרים שלו בהכנה וביישום של אסטרטגיית ההשקעה ותוכניות הפיתוח שלה. התיאוריה של יתרונות תחרותיים היא שעומדת בבסיס פיתוח אסטרטגיות, מושגים ותוכניות לפיתוח אזורי הפדרציה הרוסית.

העמדה המובילה בכלכלת הפדרציה הרוסית תפוסה על ידי אזורי תורמים. מוסקבה תופסת את המקום הראשון מבחינת הפוטנציאל הכלכלי. היתרון התחרותי העיקרי של בירת המדינה הוא מעמדו של המרכז הפיננסי שלה. בנקים במוסקבה מחזיקים ביותר מ-80% מהנכסים של כל מערכת הבנקאות במדינה. כ-90% מניירות הערך נסחרים בבורסות מוסקבה.

אזורים חזקים מבחינה כלכלית כוללים: סנט פטרסבורג, שפותחה ברמה של רוסיה) מכל הבחינות, עם נתח גבוה של מפעלי הנדסה וטכנולוגיה עילית, עם מדע מפותח, מערכת חינוך, תרבות גבוהה; סברדלובסק, ניז'ני נובגורוד, אזורי סמארה, טטרסטן עם מדע מגוון ותחרותי, מערכת חינוך, תעשייה.

יש לציין כי האזורים המובילים מבחינה כלכלית אינם כוללים נושאים של הפדרציה הרוסית עם ריכוז גבוה של מפעלים מורכבים צבאיים-תעשייתיים, אשר בתקופה שלפני קריסת ברית המועצות מילאו תפקיד מכריע בכלכלותיהם בשל התקציב. הקצאות.

לפי הפוטנציאל החדשני, לאזורים, בהתאם למתודולוגיה של חברת הדירוג "מומחה", יש דירוג המובא בטבלה 2.

טבלה 2 - טבעת פוטנציאל חדשני של אזורים בשנים 2004-2005

Ранг инновационного потенциала регионаСубъект РФРанг инновационного потенциала регионаСубъект РФ1Москва14Калужская обл.2Московская обл.15Воронежская обл.3Санкт-Петербург16Красноярский край4Нижегородская обл.17Башкортостан5Свердловская обл.18Саратовская обл.6Ленинградская обл.19Томская обл.7Самарская обл.22Краснодарский край8Новосибирская обл.29Тюменская обл.9Челябинская обл.35Ханты- האזור האוטונומי מאנסי 10 טטרסטן 40 אזור בלגורוד 11 אזור רוסטוב 43 אזור טמבוב 12 אזור פרם 57 אזור קורסק 13 אזור טולה 61 אזור ליפטסק

הפוטנציאל החדשני, במסגרת המתודולוגיה בה נעשה שימוש, הוערך לפי רמת הפיתוח של מדעים יסודיים, אוניברסיטאיים ויישומיים, תוך התחשבות ביישום תוצאותיהם באזור. באופן כללי, זה מתאם עם פוטנציאל ההשקעה של האזורים.

הפוטנציאל הפיננסי של האזור קובע את יכולתו לתמוך בתהליך ההשקעה. טבלה 3 מציגה את דירוג הפוטנציאל הפיננסי של האזורים. דירוג הפוטנציאל הפיננסי של האזורים עומד בקורלציה עם פוטנציאל ההשקעה הכולל. כלומר, לאזורים בעלי פוטנציאל פיננסי גבוה (עם בסיס מס גבוה ורווחיות מצרפית גבוהה של מפעלי האזור) יש אקלים השקעות אטרקטיבי.

לוח 3 - דירוג הפוטנציאל הפיננסי של האזורים לפי סוכנות הדירוג "מומחה" בשנים 2004-2005

דירוג הפוטנציאל הפיננסי של האזור נושא הפדרציה הרוסית דירוג הפוטנציאל הפיננסי של האזור נושא הפדרציה הרוסית 1 מוסקבה 14 אזור פרם 2 Khanty-Mansiysk. АО15Ростовская обл.3Санкт-Петербург16Нижегородская обл.4Московская обл.17Омская обл.5Свердловская обл.18Иркутская обл.6Татарстан20Волгоградская обл.7Красноярский край27Ставропольский край8Башкортостан29Саратовская обл.9Ямало-Ненецкий АО32Воронежская обл.10Самарская обл.35Липецкая обл.11Краснодарский край41Белгородская обл.12Челябинская обл.43Курская обл. 13אזור קמרובו 54אזור אסטרחאן

אטרקטיביות ההשקעות של האזור מושפעת באופן משמעותי מסיכונים פוליטיים. הם תלויים ביציבות פוליטית, ביציבות החקיקה המקומית, בהשקפות ובמנטליות של האליטה שלה, באהדה ובמנטליות הפוליטית של האוכלוסייה, בסמכות הרשויות האזוריות, ביחסים בין רשויות האזור, בין האזור והמרכז הפדרלי.

המתודולוגיה שבה משתמשת סוכנות המומחים להערכת דירוג הסיכון הפוליטי מבוססת על אינדיקטור היציבות של המצב הפוליטי באזור, יציבות החוקים המקומיים וכללי העסקים. לכן, לרפובליקות ואזורים אוטונומיים לאומיים, לרוב עם משטרים אוטוריטריים, יש דרגה גבוהה. במקביל, נושאים של הפדרציה הרוסית עם רמה גבוהה ואיכות גבוהה של הון אנושי, פוטנציאל חדשנות גבוה, GRP גבוה לנפש תופסים מקומות נמוכים (מוסקווה - 35, אזור סמארה - 76, סנט פטרסבורג - 80). מתודולוגיה כזו להערכת סיכון פוליטי לוקחת בחשבון את תפקיד ההעדפות הפוליטיות של המושלים וראשי הערים של אזורים אלה, המשפיעות באופן משמעותי וסובייקטיבי על תהליך ההשקעה. בדירוג סיכון ההשקעה הכולל, הסיכון הפוליטי לאזורים חזקים מקוזז על ידי מרכיבים אחרים של הסיכון האינטגרלי.

1.4שינויים מבניים בניהול שטחים

היכרות עם ארצנו במהלך ארגון מחדש של הנהלת המכון כוח נשיאותיונשיאים ברפובליקות ריבוניות, מושלים בעלי סמכויות רחבות בשטחים ובאזורים, הרסו את המרכיבים האנכיים של מבנה השלטון הריכוזי והפחיתו את האפקטיביות של ניהול המדינה בתקופת המעבר. הצגת עקרונות רגולציה משפטית, הליברליזציה של הכלכלה הצריכה האצלה מסוימת של סמכויות המרכז לנושאי הפדרציה, המבנים הארגוניים שלהם.

ביזור הניהול הכלכלי בהקשר של המעבר לקשרי שוק הוא תהליך מורכב מאוד. פורמלית מועברות לאזורים יותר ויותר סמכויות לניהול הכלכלה, שבעבר הייתה נחלתו של המרכז. אבל העברת סמכויות כזו "מכנית" אינה פותרת את בעיות האינטראקציה בין הפדרציה לנתיניה, התוצאה של זה היא הקשיים הקשורים בחלוקת הרכוש. קשה במיוחד לאזורים לפתור את הבעיות של ניהול מדיניות חברתית וסביבתית. נכון לעכשיו, מדיניות כלכלית, חברתית וסביבתית מקומית מתבצעת ללא תלות במדיניות הממשל הפדרלי. בפועל, גופי שלטון אזוריים מבצעים את כל תפקידי הניהול ללא התחשבות במשימות שנפתרו על ידי מבנים פדרליים. עם זאת, אפשרויות היישום באזורים מוגבלות על ידי מערכות התקציב, המס, האשראי והפיננסיות הקיימות. הבעיה של הבאת המערכת התקציבית והפיננסית בקנה אחד עם היחסים בין הפדרציה לאזורים, כמו גם בתחום האינטראקציות הבין-אזוריות, היא משימה קשה נוספת של המינהל הציבורי הרוסי בתקופה המודרנית.

חדש ביסודו במושא הניהול האזורי הוא רכוש רב-מגזרי. לצד המגזר הציבורי נוצרו וממשיכים להתרחב מגזרי הרכוש הפרטי, הקיבוצי והמשותף. נוצרו מספר רב של ייצור JSCs, אחזקות, חברות נאמנות, קונצרנים, תאגידים ועסקים קטנים.

לאחרונה, קבוצות פיננסיות ותעשייתיות (FIGs) הפכו נפוצות יותר, ומספקות מחזור שלם - מייצור ועד מכירת מוצרים, אותו הדבר נצפה בחו"ל ומוסבר על ידי דרישות האינטגרציה סוגים שוניםפעילויות מאוחדות על ידי אחדות רבייה. תאנים מארגנות את פעילותן על פי העקרונות של חברת מניות פתוחה. המאמצים מרוכזים ב-FPG מפעלים תעשייתיים, בנקים, בתי מסחר, קרנות השקעה, ארגוני בנייה, הובלה, חברות ביטוח, בורסות וכו'.

האטרקטיביות של העמותה למפעלי החוליה המרכזית נעוצה בכך שהעמותות מאפשרות להבטיח את בטיחות היחסים הקיימים לאספקת חומרי גלם, מכירת מוצרים מוגמרים, לנהל מדיניות השקעות מתואמת, להגביר את יעילות הייצור ולהגדיל את הרווחים והרווחיות בכל מיזם.

תהליך היווצרותם של מבני בעלות חדשים בכל התחומים נמשך.

במגזר הייצור, שיפור מקיף של אובייקט השליטה אמור להיות - שינוי במבנה הייצור על ידי הגדלת ייצור מוצרי הצריכה; פיתוח מגזר השירותים; פיזור הייצור, במיוחד בתעשיות כבדות; ביצוע צעדים קרדינליים להגנה על הסביבה, שיפור תשתיות חברתיות ותעשייתיות. לצד זאת, מתבצע באופן אינטנסיבי תהליך גיבוש תשתית שוק באזורים - בנקים מסחריים, בורסות, חברות ביטוח, רשת מכרזים וכו'.

בתנאים של יחסי שוק, אובייקטים אזוריים של ניהול הופכים לקונגלומרטים אוטונומיים, עצמאיים ומקושרים ביניהם (טכנולוגית וכלכלית) של מתחמים תעשייתיים, קהילתיים ותרבותיים. מה, לפי מערכת הפיקוד המנהלית בין מפעלי האזור ובין האזורים, הוחלט בדרגים העליונים של הניהול, במצב החדש יש להחליט בדרג הביניים - באזורים. המעבר לניהול משולב של כלכלת האזור - הרפובליקה, הטריטוריה, האזור - בעצם צריך ליזום את הדמוקרטיזציה של הניהול תוך שילוב מעגלים רחבים של עובדים בתהליך הניהול, שכן אימוץ ויישום החלטות ההנהלה להתקיים בקשר הדוק עם קולקטיבים של עבודה ואוכלוסיית ערים, יישובי עובדים וכדומה. תוצאות החלטות אלו יפורסמו באמצעים תקשורת המונים, מה שיעלה את אחריות המחברים ליישום ההחלטות שהתקבלו. ארגון כזה של ניהול יגביר את יעילותו.

הגוף הסקטוריאלי של הפדרציה מנהל מבנים ברמה בינונית שיש להם חלק מדינה בבעלות בהון המורשים על ידי מינוי אנשים לדירקטוריונים. בנוסף למבני ממשל מגזריים, מינוי נציגי המדינה לדירקטוריונים מתבצע על ידי נציג ממונה ועדת המדינהבכיוון זה או אחר של המשק.

האינטראקציה של עמותות עם המבנים שלהן מתבצעת על בסיס חוזי.

בצו הנשיא "על הרפורמה במפעלי המדינה" מיום 23 במאי 1994, הוכנסה צורה חדשה של מפעל מדינה שעבר הליך פשיטת רגל - מפעלים בבעלות המדינה, מפעלים, חוות. המפעלים הממשלתיים הללו מוגבלים ביותר בעצמאותם, הם מיוחסים רק לתפקיד של ניהול ייצור תפעולי. למפעלים הנותרים בבעלות המדינה יש עצמאות מוגבלת, פעילותם מוסדרת על ידי הוראות הקוד האזרחי של רוסיה והחוק "על מפעלים ופעילויות יזמות"

1.5סיבות להפעלת מדיניות ההשקעות של האזורים

הרשויות האזוריות החלו להפגין פעילות משמעותית בשיפור אקלים ההשקעות, יצירת אזורים מועדפים, מתן הטבות מס שונות, פיתוח פעילויות חכירה והלוואת תמיכה להשקעות. בשנים 1993-1994 הרפובליקות של קומי, סחה-יקותיה וטטרסטן החלו לעבוד על גיבוש חקיקת השקעות משלהן. אז החלו מספר אזורים אחרים ליצור חבילה של מסמכי חקיקה ואחרים על פעילויות השקעות. אם בשנת 1997 רק ל-5 אזורים הייתה חקיקה מיוחדת להשקעות, הרי שבשנת 2000 אימצו כ-70 אזורים פעולות חקיקה ורגולטוריות בתחום פעילות ההשקעות.

באופן כללי, תהליך היווצרות חוק ההשקעות האזורי נועד לשפר ולהשלים, במסגרת סמכות הרשויות האזוריות, את המסגרת הרגולטורית הפדרלית לפעילויות השקעות. יחד עם זאת, הניתוח מראה על נוכחות של הבדלים משמעותיים בפעולות חקיקה מוקדמות ומאוחרות יותר: אם פעולות החקיקה הראשונות נועדו בעיקר למשוך השקעות זרות, אזי המסמכים הבאים קבעו את התנאים הנוחים לכל סוגי האינטרסים. במידה מסוימת, הדבר שיקף התרחקות הדרגתית מהפרשנות הרפורמיסטית הצעירה של השקעות זרות כגורם מכריע בפיתוח כלכלי והכרה בעובדה שזרימה גדולה של השקעות זרות, ככלל, באה בעקבות חידוש ההשקעות המקומיות. כתוצאה מיצירת תנאים נוחים ויציבים בארץ.

קבלת ההזדמנות בתוך הקיים מבנה פדרלירוסיה כדי לנהל מדיניות השקעות משלה, ליצור וליישם תוכניות שונות להמרצת השקעות, הרשויות האזוריות צברו ניסיון משמעותי בתחום של שיתוף פעולה בהשקעות במהלך תקופת הרפורמה בשוק, ותפקידן בתהליך זה הולך וגדל בשנים האחרונות.

בצורה הכללית ביותר, מדיניות ההשקעות של האזורים כוללת את המרכיבים העיקריים הבאים:

פיתוח ואימוץ חבילה של פעולות חקיקה ורגולטוריות המסדירות את תהליך ההשקעה;

מתן ערבויות לבטיחות ההון הפרטי;

מתן הטבות מס והטבות אחרות, דחיות בתשלומי מס ודמי שכירות, תמריצים לא פיננסיים;

יצירת מבנים ארגוניים לתמיכה בפעילויות השקעה;

סיוע בפיתוח, בחינה ותמיכה בפרויקטי השקעה;

הנפקת ערבויות וערבויות לבנקים מסחריים המממנים פרויקטים להשקעה;

גיוס כספי ציבור באמצעות הנפקת ניירות ערך עירוניים;

סיוע בהקמת מוסדות של תשתית ההשקעות האזורית.

המבנים הארגוניים לניהול הכלכלה האזורית בזמן הנוכחי ובפרספקטיבה של התפתחותם לעתיד הנראה לעין אינם יכולים להיקרא מושלמים. פיתוח אובייקט השליטה תמיד יגרום לצורך בשיפור המבנה ביחס לכל מצב חדש. במילים אחרות, באזורים, כמו גם במרכז, צריך להיות חיפוש מתמיד אחר מבנים ארגוניים יעילים יותר. יחד עם זאת, ניתן למנוע קישורים מיותרים, שירותים, או להיפך, ניתן לכלול צורות ניהול תכליתיות חדשות המובנות במבנים ארגוניים קיימים או חדשים. עם הגדלת היקף העבודה הניהולית ברמה האזורית, ניתן ליישם צורות ניהול יעילות ומובחנות יותר או משולבות יותר.

1.6בעיות בתיאום מדיניות ההשקעות של המרכז הפדרלי והאזורים

עם הפעלת מדיניות ההשקעות של האזורים, עולות מספר בעיות הקשורות להעמקת הסתירות הבין-אזוריות. ביניהם הגברת התחרות על משיכת הון השקעות, הגברת הבידול של רמות הפיתוח החברתי-כלכלי ושבירה במרחב ההשקעה המשותף. הסתירות הללו קשורות קשר הדוק.

אזורים רוסים מאופיינים ברמה גבוהה של הטרוגניות כלכלית, וכתוצאה מכך, בהבדל באפשרויות למשוך משאבי השקעה. ניתוח המבנה האזורי של ההשקעות מצביע על חלוקה לא אחידה של הכספים: העדפות המשקיעים קשורות בעיקר בהשקעת משאבים במרכזים גדולים בעלי תשתית שוק מפותחת, עם כושר פירעון גבוה יחסית של האוכלוסייה, וכן באזורים עם חומרי גלם. . צמיחת העצמאות של אזורים ביישום מדיניות אזורית יוזמת תחרות מוגברת בין אזורים למשיכת הון השקעות על ידי מתן תנאים נוחים יותר לשימוש בו. יש לכך לא רק השלכות חיוביות, אלא גם השלכות שליליות.

הבידול של סביבת ההשקעה, מגוון הצורות והשיטות להמרצת השקעות, היעדר תוכניות מאוחדות לקידום פרויקטים מקשים על העצמת תהליך ההשקעה. ניתוח החומר העובדתי והסטטיסטי מעיד על התהליכים המתמשכים של יצוא ההון המקומי, היעדר זרימה רחבת היקף של השקעות זרות וכו'.

למרות שאזורים רבים הצליחו לפתח מדיניות השקעות שיטתית יותר מאשר ברמה הפדרלית, הדבר לא הוביל לשינויים מהותיים בתחום ההשקעות. ברור שאם יש סתירות בין החקיקה הפדרלית והאזורית, המנגנון המשפטי לא יכול לספק השקעות מובטחות.

לפיכך, בעיית יצירת המסגרת החקיקתית והרגולטורית הנדרשת לפעילות ההשקעות במתחם לא נפתרה: אין מנגנונים ליישום החוקים הנחשבים, אין חוקי עזר הכרחיים, ובחלק מהמקרים האינטרסים של האזורים. לא נלקחים בחשבון.

קיים צורך ברור לפתח מדיניות השקעות ממלכתית ואת המסגרת הרגולטורית שלה המבוססת על ניתוח, שיטתיות ואיחוד של חוקי ההשקעות הפדרליים והאזוריים, תוך התחשבות בהישגים מקומיים שנבדקו בפועל, כמו גם בניסיון העולמי. גיבוש השקעה מאוזנת מדיניות המאפשרת ליישב בין האינטרסים של המרכז הפדרלי והאזורים תתרום ליישור ההבדלים בתנאי ההשקעה האזוריים, וכתוצאה מכך לצמצום הבידול ברמות הפיתוח של האזורים.

זה מעלה את הבעיה של השגת איזון של תנאים כלכליים וחברתיים לפיתוח אזורי. הנקודה היא שהכיוון של מדיניות ההשקעות של המדינה ליעילות כלכלית מוביל לעלייה בהכנסות התקציב הפדרלי, אך במקביל לעלייה בהבחנה בין רמות הפיתוח החברתי-כלכלי של אזורים, הקובעת את הצורך בשיפור תמיכת המדינה באזורים בפיגור. יחד עם זאת, הדגש על הצד החברתי, על תמיכה באזורים חלשים על מנת לצמצם חוסר פרופורציות טריטוריאלי, יקטין את ההשפעה הכלכלית בהווה, אך יפצה עליה בהפחתה עתידית בסיוע המדינה.

גישה מאוזנת לגיבוש מדיניות השקעות ממלכתית כרוכה בהתחשבות הן בעקרונות ובחוקים הכל-רוסיים, והן בפרטים הספציפיים של פיתוח אזורי, דחיית תמיכה לא שיטתית באזורים והפעלת הזדמנויות ההשקעה של האזור עצמו. גיוס משאבים פנימיים הוא הבסיס למשיכת זרימות הון חיצוניות לא רק ברמת הכלכלה הלאומית, אלא גם ברמה האזורית.

רשימת מקורות בשימוש

1. איגונינה ל.ל. השקעות: ספר לימוד / עורך. דוקטור למדעי הכלכלה, פרופ. V.A.Slepova - M.: Economist, 2004. - 478 עמ'.

2. Igoshin N.V. השקעות. ארגון ניהול ומימון: ספר לימוד לאוניברסיטאות. מהדורה שנייה, מתוקנת. ועוד - מ.: UNITI-DANA, 2002. - 542 עמ'.

Korchagin Yu.A., Malichenko I.P. השקעות: תיאוריה ופרקטיקה. - רוסטוב-על-דון: הפניקס, 2008. - 509 עמ'.

שארפ, וויליאם, אלכסנדר, גורדון ג'יי, ביילי, ג'פרי השקעות [טקסט]: ספר לימוד /W.Sharp, G.J.Alexander, D.Bailey. - M.: Kron-Press, 1998. - 1024 עמ'.

שיעורי עזר

צריכים עזרה בלימוד נושא?

המומחים שלנו ייעצו או יספקו שירותי הדרכה בנושאים שמעניינים אותך.
הגש בקשהמציין את הנושא עכשיו כדי לברר על האפשרות לקבל ייעוץ.

שלח את העבודה הטובה שלך במאגר הידע הוא פשוט. השתמש בטופס למטה

סטודנטים, סטודנטים לתארים מתקדמים, מדענים צעירים המשתמשים בבסיס הידע בלימודיהם ובעבודתם יהיו אסירי תודה לכם מאוד.

מתארח בכתובת http://www.allbest.ru/

מבוא

1. הרעיון של אטרקטיביות השקעה של האזור

2. אטרקטיביות ההשקעה של אזורי רוסיה

3. הגורמים העיקריים המגבילים את אטרקטיביות ההשקעה של אזורים, ארגונים וחובות חוב של הפדרציה הרוסית

סיכום

רשימה ביבליוגרפית

מבוא

מידת האטרקטיביות להשקעה היא תנאי קובע לפעילות השקעה פעילה, וכתוצאה מכך לפיתוח כלכלי-חברתי אפקטיבי של המשק, הן עבור המדינה כולה והן ברמה האזורית.

אחת המשימות העומדות בפני החברה המודרנית היא יצירת התנאים הדרושים והנוחים להעצמת הצמיחה הכלכלית ולשיפור איכות החיים של האוכלוסייה. השגת משימה זו אפשרית באמצעות משיכת השקעות במגזר הריאלי של המשק. סחורה כלכלית להשקעה

היקף וקצב הצמיחה של ההשקעות בהון קבוע הם אינדיקטורים לאטרקטיביות ההשקעות של האזור. עלייה באטרקטיביות ההשקעה תורמת להזרמת הון נוספת ולהתאוששות כלכלית. משקיע, הבוחר אזור להשקעת כספיו, מונחה על ידי מאפיינים מסוימים: פוטנציאל ההשקעה ורמת סיכון ההשקעה, שהיחס ביניהם קובע את האטרקטיביות להשקעה של האזור.

הרעיון של אטרקטיביות השקעה של האזור

אטרקטיביות ההשקעה של אזורים היא מאפיין אינטגרלי של אזורים בודדים בארץ מנקודת מבט של אקלים ההשקעות, רמת הפיתוח של תשתיות ההשקעה, אפשרויות משיכת משאבי ההשקעה וגורמים נוספים המשפיעים באופן משמעותי על היווצרות תשואות ההשקעה וההשקעה. סיכונים. אטרקטיביות ההשקעות של האזור היא תנאי מוקדם אובייקטיבי להשקעה ומתבטאת כמותית בהיקף ההשקעות ההון שניתן למשוך לאזור על בסיס פוטנציאל ההשקעה הטמון בו ורמת סיכוני ההשקעה הלא מסחריים. יחד עם זאת, רמת האטרקטיביות להשקעה פועלת כאינדיקטור אינטגרלי המסכם את ההשפעה הרב-כיוונית של מדדי פוטנציאל השקעה וסיכון השקעה. בתורו, פוטנציאל ההשקעה והסיכון הם ייצוג מצטבר של מערך שלם של גורמים. נוכחותם של סיכוני השקעה אזוריים מעידה על ניצול בלתי שלם של פוטנציאל ההשקעה של הטריטוריה.

פוטנציאל ההשקעה נוצר כסכום של תנאים מוקדמים אובייקטיביים להשקעה, התלויים הן במגוון התחומים ומושאי ההשקעה והן ב"בריאותם" הכלכלית. פוטנציאל ההשקעה כולל שמונה פוטנציאלים פרטיים:

1) משאבים וחומרי גלם (אספקה ממוצעת משוקללת של עתודות איזון של סוגי משאבי הטבע העיקריים);

2) ייצור (תוצאה מצטברת של הפעילות הכלכלית של האוכלוסייה באזור);

3) צרכן (כוח הקנייה הכולל של האוכלוסייה);

4) תשתיות (מצב כלכלי וגיאוגרפי של האזור ואספקת התשתיות שלו);

5) עבודה (משאבי עבודה ורמת ההשכלה שלהם);

6) מוסדיים (דרגת התפתחות של המוסדות המובילים בכלכלת השוק);

7) פיננסי (היקף בסיס המס ורווחיות המפעלים באזור);

8) חדשני (רמת היישום של הישגי הקידמה המדעית והטכנולוגית).

רמת סיכון ההשקעה מציגה את ההסתברות לאובדן השקעות והכנסות מהן ומחושבת כסכום הממוצע המשוקלל של סוגי הסיכון הבאים:

כלכלי (מגמות בפיתוח הכלכלי של האזור);

פיננסי (מידת האיזון בין התקציב האזורי לכספי המפעלים);

פוליטי (חלוקת אהדה פוליטית של האוכלוסייה על סמך תוצאות הבחירות האחרונות לפרלמנט, אמינות הרשויות המקומיות);

חברתי (רמת המתח החברתי);

אקולוגי (רמת הזיהום הסביבתי, כולל קרינה);

פלילי (רמת הפשיעה באזור, תוך התחשבות בחומרת הפשעים);

חקיקתי (תנאים חוקיים להשקעה בתחומים ותעשיות מסוימות, הליך השימוש בגורמי ייצור בודדים). בעת חישוב הסיכון הזה, נלקחים בחשבון גם חוקים ותקנות פדרליים וגם אזוריים, כמו גם מסמכים המסדירים את פעילות ההשקעה באופן ישיר או משפיעים עליה בעקיפין.

הערכת אטרקטיביות ההשקעה של האזור כוללת שתי נקודות עיקריות:

1. אטרקטיביות השקעה של האזור עצמו. בשלב זה מנתחים את המסגרת הרגולטורית והחקיקתית הקיימת, היבטים משפטיים, המצב הפוליטי, מידת ההגנה על זכויות המשקיעים, גובה המיסוי ועוד.

2. אטרקטיביות השקעה של חפצי השקעה ספציפיים. בשלב זה מנותח המצב הכלכלי של תעשיות, מפעלים וגופים עסקיים אחרים.

ניתוח והערכה של מידת האטרקטיביות החיובית להשקעה של אזורים כאחד ממרכיבי אקלים ההשקעות בארץ הוא בעל עניין מדעי ומעשי רב.

אטרקטיביות ההשקעה של אזורי רוסיה

רוסיה, בהיותה מדינה בעלת משאבים ופוטנציאל אינטלקטואלי גדול, אינה בין המדינות המובילות מבחינת האטרקטיביות להשקעות, אם כי לאחרונה חלה התקדמות באמון ברוסיה מצד משקיעים זרים ורוסים. זאת בשל העובדה שברוסיה ישנם סיכונים רבים המהווים מכשול למשקיעים רוסים וזרים.

יחד עם זאת, לתדמית הבינלאומית של רוסיה יש השפעה חזקה על יכולתם של האזורים למשוך השקעות. למדינה שלנו יש מספר מסויםאזורים משגשגים, שבהם הסיכון של משקיעים לאבד את הכספים המושקעים שלהם ממוזער, ופוטנציאל המשאבים גבוה. לכן שאלת הערכת אטרקטיביות ההשקעה הן של המדינה כולה והן של כל אזור בנפרד רלוונטית. מדיניות השקעות אפקטיבית נועדה ליצור אקלים השקעות נוח לא רק למדינה, אלא גם למשקיעים פרטיים.

ללא השקעות, אי אפשר לשפר את רמת הייצור הטכנית ואת התחרותיות של מוצרים מקומיים בשווקים המקומיים והעולמיים. מטבע הדברים, מדיניות ההשקעות צריכה להיות מטופלת על ידי חקיקה ו כוח ביצועלא רק ברמה הפדרלית, אלא גם ברמה האזורית. הממשלות האזוריות הן האחראיות ליצירת אקלים השקעות נוח בשטח כדי למשוך השקעות מקומיות וזרות פרטיות.

במספר הולך וגדל של אזורים, מנהלים מקומיים פועלים באופן פעיל כדי לעורר ולתמוך בפעילויות השקעות. בהדרגה מתגבשת קבוצת אזורים - מובילים בתחום גיבוש תרבות ההשקעות וארגון תהליך ההשקעה.

הגדלת תפקידם של אזורים בהפעלת השקעות מתבצעת בכמה כיוונים.

התחומים העיקריים כוללים את הדברים הבאים:

1. פיתוח חקיקת השקעות אזורית. מבחינה זו בולטות הרפובליקות של טטרסטן וקומי, אזור ירוסלב, רפובליקות טטרסטן וקומי, אזור ירוסלב, בולטות מבחינה זו.

2.תמיכה בהשקעות של רשויות מקומיות באמצעות מתן תמריצים.

3. היווצרות פתיחות ואטרקטיביות להשקעה של אזורים, תדמית ההשקעה שלהם, לרבות באמצעות אוסף תרבותי של קטלוגים עסקיים, קטלוגים של פרויקטי השקעה וכו'. כאן נבדלות גם הרפובליקות של טטרסטן, קומי, אזור ירוסלב.

4. פעילות אקטיבית למשיכת השקעות זרות. באופן אופייני, בעוד שהאטרקטיביות של המדינה כולה למשקיעים זרים עדיין נמוכה, ישנם אזורים בהם האטרקטיביות הזו דומה למדינות אירופה. ניז'ני נובגורוד ואזור ניז'ני נובגורוד, אזור אורנבורג, רפובליקת קומי ניתן לייחס למנהיגים מבחינה זו. מתבצעת עבודה פעילה ויעילה למשיכת השקעות זרות באזור נובגורוד. הבאים הם האזורים של אזורי כדור הארץ השחור המרכזי והוולגה, שבהם, בתמיכת המדינה, ניתן להגדיל את אטרקטיביות ההשקעה להון זר תוך זמן קצר.

5.גיבוש תשתית השקעות. כך נוצרו קרנות משכנתא בחמישה אזורים, שפעילותם פותחת אפשרות למתן ערבויות מדינה מנתיני הפדרציה. ברפובליקת קומי פועלת חברת ביטוח משנה. מפתחים מרכזים עסקיים, שיפור מערכת התקשורת ועוד. חשיבות מיוחדת היא העלייה ברמת ההצדקה הכלכלית של פרויקטי השקעה על בסיס הסטנדרטים שנקבעו בשיטות המודרניות המקובלות בעולם, וכן לבחירה. של קריטריונים לבחירת פרויקטים אלה, תוך התחשבות במשימות העדיפות של פיתוח אזורי. על מנת להגביר את רמת העיבוד של התכניות, חשוב לערב את הבנקים בפעילות זו. הוא גם מבטיח לערוך מה שנקרא דרכון השקעה של האזור, המכיל מידע הדרוש למשקיעים פוטנציאליים.

אזורי רוסיה נבדלים מאוד מבחינת היחס בין סיכון ההשקעה ופוטנציאל ההשקעה.

הבה נפרט את סוגי האזורים האופייניים.

1) פוטנציאל ההשקעה בינוני, אך הסיכון מינימלי. זה אופייני לאזור בלגורוד וטטרסטן. אלו אזורים מאוזנים מבחינה מבנית. שתי הבירות הרוסיות נמצאות בקבוצה הזו - הן מבטיחות למשקיעים הזדמנויות ענק עם מינימום סיכון. מוסקבה וסנט פטרסבורג מקדימות מאוד (פי כמה) אזורים אחרים, הן מבחינת רוב סוגי הסיכון, והן כמעט בכל סוגי הפוטנציאל (למעט אולי משאבים וחומרי גלם). אין אזורים עם סיכון מינימלי ופוטנציאל נמוך (כמו מונקו או איי בהאמה) ברוסיה בכלל. זה מצביע על אזורים עם פוטנציאל קטן, בהתחשב בקיים

מצבים לא מצליחים ליצור תנאי השקעה ברי קיימא בסיכון נמוך.

2) סיכון השקעה בינוני ופוטנציאל מתחת לממוצע. סוג זה כולל כמעט מחצית מהנושאים של הפדרציה (ליתר דיוק, ארבעים ואחד). קיבוץ זה נובע משתי סיבות עיקריות. מצד אחד, מדובר בירידה בפוטנציאל היותר מוצק של אזורי תעשייה משברים - ולדימיר, איבנובו, אזורי טולה וכו' (אזורים כאלה עדיין שומרים על פוטנציאל השקעה הוגן). מצד שני, זה כולל כמה מהאזורים הבלתי מפותחים מבחינה כלכלית בתחילה עם סיכון השקעה נמוך למדי: האוקרוג האוטונומי ננטס וקומי-פרמיאק, הרפובליקה הקברדינו-בלקריית והאזורים בצפון-מערב.

3) אזורים בעלי סיכון השקעה גבוה ופוטנציאל משמעותי. היו רק שלושה מהם: שטח קרסנויארסק, הרפובליקה של סחה (יאקוטיה), האוקרוג האוטונומי יאמאלו-ננט. יש להם רמות גבוהות של סיכון עבור כל הרכיבים ללא יוצא מן הכלל. בהתאם לכך, השקעה כאן קשורה לקשיים אובייקטיביים משמעותיים (חוסר נגישות, רמות גבוהות של זיהום סביבתי באזורי ריכוז פעילות כלכלית ועוד), וכן מספר גורמים סובייקטיביים (למשל התמחות בתעשיות מיצוי). אזורים השייכים לסוג זה מיוצגים הן על ידי שטחים מתועשים בעיקר (אזורי ניז'ני נובגורוד, פרם, סמארה, אירקוטסק וכו'), והן על ידי השטחים התעשייתיים והחקלאיים הגדולים ביותר (טריטוריית קרסנודר, וולגוגרד, אזורי סרטוב, רוסטוב). בהינתן הפחתה משמעותית במרכיבים הסביבתיים, החברתיים, הפליליים והחקיקתיים של סיכון ההשקעה, ייתכן שטריטוריית קרסנויארסק תצטרף אליהם לאורך זמן. לאזורים אלו יש את כל התנאים המוקדמים לצמיחה כלכלית והם צריכים להוות את ה"שלד" של המבנה הטריטוריאלי החדש של כלכלת המדינה.

הפיתוח העדיפות של נושאים אלה של הפדרציה הרוסית צריך להיות בדיוק המדיניות החברתית-כלכלית וההשקעות המבנית של הממשלה הרוסית החדשה. יישומו המוצלח יאפשר לאזורים אלה לפעול כ"קטרים" של הכלכלה, ובעתיד, אולי, להפוך למשלבים של תהליך הגיבוש של נושאי הפדרציה, אשר נדון כעת באופן פעיל.

4) סיכון השקעה בינוני ופוטנציאל מתחת לממוצע. סוג זה כולל כמעט מחצית מהנושאים של הפדרציה (ליתר דיוק, ארבעים ואחד). קיבוץ זה נובע משתי סיבות עיקריות. מצד אחד, מדובר בירידה בפוטנציאל היותר מוצק של אזורי תעשייה משברים - ולדימיר, איבנובו, אזורי טולה וכו' (אזורים כאלה עדיין שומרים על פוטנציאל השקעה הוגן). מצד שני, זה כולל כמה מהאזורים הבלתי מפותחים מבחינה כלכלית בתחילה עם סיכון השקעה נמוך למדי: האוקרוג האוטונומי ננטס וקומי-פרמיאק, הרפובליקה הקברדינו-בלקריית והאזורים בצפון-מערב.

5) אזורים בעלי סיכון השקעה גבוה ופוטנציאל משמעותי. היו רק שלושה מהם: שטח קרסנויארסק, הרפובליקה של סחה (יאקוטיה), האוקרוג האוטונומי יאמאלו-ננט. יש להם רמות גבוהות של סיכון עבור כל הרכיבים ללא יוצא מן הכלל. בהתאם לכך, השקעה כאן קשורה לקשיים אובייקטיביים משמעותיים (חוסר נגישות, רמות גבוהות של זיהום סביבתי באזורי ריכוז פעילות כלכלית ועוד), וכן מספר גורמים סובייקטיביים (למשל התמחות בתעשיות מיצוי).

6) הקבוצה בעלת הפוטנציאל הנמוך עוד יותר מיוצגת בעיקר על ידי אוטונומיות והרפובליקות המפותחות ביותר, וכן על ידי אזורים נפרדים טריטוריאלית וכלכלית של המזרח הרחוק (אזורי סחלין וקמצ'טקה).

7) סיכון גבוה מאוד עם פוטנציאל נמוך. המצב האתנו-פוליטי הלא-נוח שהתפתח בצ'צ'ניה, דאגסטן ואיגושטיה הופך את האזורים הללו עדיין לפחות אטרקטיביים למשקיעים.

כאשר מנתחים את פוטנציאל ההשקעה של האזור, יש לציין כי הוא מאופיין ב"שמרנות" משמעותית. בשנים האחרונות, הצטברותו המהירה יחסית התרחשה רק באזורי הפקת נפט וגז מיוחדים.

באופן כללי, תפקידן של חברות רוסיות גדולות במגזרי הכלכלה של אזורי רוסיה כולה הוא משמעותי למדי, והוא נקבע על פי הנכסים שבבעלותן של קבוצות עסקיות באזורים שונים. הגעתם של עסקים גדולים למגזרים מסוימים באזור הביאה, ככלל, לעלייה בתפקידם של מגזרים אלה בכלכלת האזורים (במילים אחרות, להגברת התלות של כלכלת הנושאים). של הפדרציה הרוסית על התעשיות שלהם). ניתן לראות זאת במספר תעשיות מפתח - נפט, פחם ואחרות.

המשקיעים ממשיכים להתעלם מאקלים ההשקעות הפוטנציאלי המועדף שנוצר במספר אזורים במדינה. פעילותם אינה תואמת לא פוטנציאל השקעה מקומי משמעותי מספיק, או סיכון נמוך יחסית.

לפיכך, משקיעים מקומיים אינם לוקחים בחשבון מספיק את השילוב הטוב למדי של אקלים ההשקעות והפוטנציאל עבור מרכז רוסיה(באזורי איבנובו, ולדימיר, ירוסלב, טמבוב, סמולנסק ואוריול, וכן באזורי פסקוב, מורמנסק וברפובליקה של מורדוביה). משקיעים זרים לא נותנים תשומת לב מספקת לאזור אורנבורג, אסטרחאן, קורסק, פנזה, קוסטרומה, צ'ובאשיה, אדיגיאה, מורדוביה, אוקרוג האוטונומי של ננטס

אי הפרופורציות הבין-אזוריות שנחשפו נובעות במידה רבה מהגירעון הכללי של משאבי השקעות מקומיים וזרים שנמשכים לרוסיה בשל סיכון ההשקעה הגבוה הכולל שלה (ומאז 2007, גבוה במיוחד) בהשוואה למדינות אחרות בעולם. גורם משמעותי של תת השקעה הוא גם מודעות ירודה לאקלים ההשקעות באזור מסוים.

יצירה הדרגתית של תנאים נוחים יותר להשקעה מגדילה באופן משמעותי את תפקידם של אזורים בפיתוח פעילויות השקעה. החולשה של תמיכת המדינה בהשקעות ברמה הפדרלית מחזקת ביתר שאת את הצורך להעביר את מרכז הכובד של היווצרותם של היבטים רבים של אקלים השקעות נוח לאזורים. אחת משיטות התמיכה באזורי רוסיה היא יישום תוכנית ההשקעות הפדרלית (FTIP), הכוללת מימון לתוכניות ממוקדות פדרליות (FTP), שחלקן קשורות ישירות לאזורים. ככלל, FTPs מכוונים לפיתוח סוציו-אקונומי של כמה מחוזות ספציפיים.

למוסקבה וסנט פטרסבורג, כמו גם לאזורים בעלי פוטנציאל משאבים וחומרי גלם חזק, כלומר רוב אזורי התורמים, יש את פוטנציאל ההשקעה הגדול ביותר.

ברצוני להסב את תשומת הלב לשורש בבעיות האזוריות המודרניות של מושג כמו "תדמית האזור". הדימוי של אזור הוא קבוצה מסוימת של תכונות ומאפיינים הקשורים לטריטוריה מסוימת על ידי הציבור הרחב ברמה רגשית ופסיכולוגית.

הצורך ליצור תמונה משלהם של כל אזור ולשפר את רגעי ההכרה בשטחים הרוסיים ברור. כי, בסופו של דבר, זה עוזר למשוך תשומת לב לאזור, מאפשר לעבד בצורה יעילה יותר את האינטרסים של האדם, לשפר את אקלים ההשקעות, לקבל משאבים נוספים לפיתוח הכלכלה האזורית ולהיות עתודת כוח אדם של האליטות הפדרליות. יתרה מכך, קידום דמותם של האזורים הוא דרך מבטיחה להתגבר על קשיים בעיצוב דמותה של רוסיה כולה. ואת זה אסור לשכוח.

הגורמים העיקריים המגבילים את אטרקטיביות ההשקעה של אזורים, ארגונים וחובות חוב של הפדרציה הרוסית

דירוג האשראי הגבוה יחסית של רוסיה על ידי שלוש סוכנויות הדירוג המובילות בעולם נובע מהתייצבות המערכת הפיננסית של המדינה ברמה הפדרלית. עם זאת, התייצבות זו נעדרת ברמת האזורים ובעיקר ברמת העיריות. אזורי המדינה מסובסדים בעיקר ויוצרים תקציבים מאוזנים באמצעות העברות מהתקציב הפדרלי. לא מאוזנים במיוחד בשלב זה של רפורמת היחסים הבין-תקציביים היו התקציבים של ערים גדולות רבות - בירות הישויות המרכיבות את הפדרציה הרוסית, שהן תורמים פיננסיים של שטחי הישויות המרכיבות את הפדרציה הרוסית. עם זאת, בשל המערכת הנוכחית של יחסים בין תקציביים ושיטות של משרד האוצר של הפדרציה הרוסית לחלוקת כספי מס ועמלות אחרות שנגבות בשטחן, תקציבי הערים התורמות קטנו בערך פי שלושה ביחס לתקציבים. של הישויות המרכיבות את הפדרציה הרוסית במונחים ריאליים במהלך 5-7 השנים האחרונות. כתוצאה מכך, לערים התורמות יש תקציבים שאינם מסוגלים אפילו להבטיח תפקוד יעיל של מתקנים עירוניים, שלא לדבר על פיתוחם ושיפורם.

סיבות אחרות לדירוג הנמוך מבחינת אטרקטיביות ההשקעות והאקלים העסקי של רוסיה קשורות לרמת הממשל הנמוכה במדינה (ממשלה חלשה, הפללה של הכלכלה והמדינה), שחיתות גבוהה, גיוון לקוי של הכלכלה, תת-פיתוח של דמוקרטיה, חופש כלכלי וחברה אזרחית. על פי כל האינדיקטורים הללו, רוסיה מדורגת בתחתית המאה הראשונה או השנייה של המדינות בעולם.

אחד המדדים העיקריים לאטרקטיביות ההשקעות של המדינה הוא שיעור האינפלציה. בשנים האחרונות רוב המדינות המתפתחות בעולם ומדינות בעלות כלכלת מעבר פתרו את בעיות האינפלציה והורידו אותה ל-4%. מדינות מפותחות שומרות על אינפלציה מתחת ל-3% על ידי מדיניות מיקוד קפדנית. ברוסיה, לעומת זאת, האינפלציה לא ירדה לערכים הנקראים בדרך כלל מתונים בכלכלה.

אינפלציה מוגברת עבור מוצרי השקעה מהווה מכשול להשקעה במגזר הריאלי של המשק. כדי להחיות את הכלכלה, להחיות את הפעילות היזמית, יש צורך לעורר את המדינה לרכוש אמצעי ייצור מודרניים חדשים על ידי יזמים, ליצור תעשיות חדשות ולרכוש טכנולוגיות חדשות על מנת לייצר מוצרים תחרותיים. ובתנאים של כלכלה משתנה (מעברי) זו אחת המשימות המרכזיות של המדינה.

סיכום

לפיכך, ניתן להסיק את המסקנות הבאות.

1. אנו מבינים את אטרקטיביות ההשקעה של אזור כמערכת של יחסים סוציו-אקונומיים היוצרים את התנאים המוקדמים לזרימה מתמדת של הון לאזור מסוים. יתר על כן, יש לציין את היחסים החברתיים-כלכליים הללו כפוליטיים, ארגוניים, משפטיים, כלכליים גרידא, הקובעים מראש את רצונו של הון מקומי וזר להיכנס לתחום הכלכלי של אזור מסוים. האטרקטיביות להשקעה נוצרת על בסיס אקלים ההשקעות החיובי באזור זה.

2. ניתן לצמצם ולהרחיב את הערכת אקלים ההשקעות באזור. ההערכה המצומצמת מפושטת למדי, ומעריכה את הדינמיקה של GRP, התפתחות שוק ההשקעות האזורי. האינדיקטור הבסיסי של הערכה זו הוא רווחיות הייצור כיחס הרווחים המתקבלים באזור לסך הנכסים בהם נעשה שימוש. הערכה מורחבת של אקלים ההשקעות באזור היא ניתוח גורמים של אקלים זה, המתחשב בפוטנציאל הכלכלי של האזור, בשלות סביבת השוק באזור, מידת אמון הציבור ברשויות האזוריות וכו'. .

3. אטרקטיביות ההשקעות של האזור היא מאפיין אינטגרלי של מצבו הכללי של האזור, ובהתאם לאטרקטיביות זו נוצרות מגמות רבות בהתפתחות הכלכלה האזורית. החשובה ביותר היא הערכת הסיכון של אטרקטיביות ההשקעה של האזור, שכן היא המשלבת את הגישה הראשונה והשנייה להערכת אטרקטיביות ההשקעה של האזור. 4. יש לנהל את הסיכונים של משיכת השקעות לאזור. אחד מ דרכים יעילותהוא ביטוח שבוי, שעדיין לא נעשה בו שימוש באזורים.

רשימה ביבליוגרפית

1. Bekhtereva E.V. ניהול השקעות. - מ': 2008

2. ריק I.A. יסודות ניהול השקעות. 2010

3. http://www.smartcat.ru

4. http://buryatia-invest.ru

5. http://www.bibliofond.ru/

מתארח ב- Allbest.ru

...

מסמכים דומים

עבודה בקורס, נוסף 02/02/2015

ניתוח כלכלי טריטוריית פרם(פיתוח התעשייה הכימית). אטרקטיביות השקעה של אזור סמארה ואזור פרם: פוטנציאל בינוני וסיכון בינוני. ניתוח השוואתיאזורים, חלקם באינדיקטורים כלל רוסים.

מבחן, נוסף 02/08/2010

מאפיינים של אזור פבלובסק. מרכז תעשייתי מיוחד. פעילות השקעות ואטרקטיביות של אזור פבלובסק. מקורות להשקעות בהון קבוע במפעלי האזור. פיתוח ותפעול מחצבת גומזובסקי.

עבודת קודש, נוספה 04/01/2009

מהות המושג "אטרקטיביות השקעות של האזור". גורמי משיכה להשקעה, מנגנוני תמריצים. פיתוח המתחם הפטרוכימי כתנאי להגברת אטרקטיביות ההשקעה ואינדיקטורים משמעותיים להשקעה.

עבודת גמר, נוספה 12/05/2010

פעילות השקעות של המיזם. סוגי השקעות עיקריים. פעילות השקעות של המיזם. אטרקטיביות השקעה של גוף כלכלי. תפיסת אסטרטגיית ההשקעה ותפקידה בפיתוח ושווי השוק של המיזם.

עבודת קודש, התווספה 16/12/2014

הרעיון והקריטריונים העיקריים לאטרקטיביות ההשקעה של מגזר במשק. מאפיינים כלכליים כלליים ומבנה השקעות של אזור טיומן. פיתוח המלצות לשיפור אטרקטיביות ההשקעות של אזור טיומן.

עבודת גמר, נוספה 12/08/2010

סיווג וסוגי השקעות. מדיניות ההשקעות של הרפובליקה של אוזבקיסטן בהקשר של מודרניזציה כלכלית. פוטנציאל השקעה של מגזרי המשק. סיכויים למשיכת השקעות. הערכת אטרקטיביות ההשקעה של אזור פרגנה.

עבודת קודש, התווספה 20/08/2014

סיווג ומבנה ההשקעות, גורמים המשפיעים על היעילות. אטרקטיביות השקעה, שיטות מימון השקעה. חישוב והערכה של היעילות הכלכלית של הקמת מפעל "ייעוץ" LLC, קביעת כמות ההשקעה.

עבודת קודש, נוספה 25/04/2012

הפעלת מדיניות ההשקעות של האזורים, הערכת אקלים ההשקעות. פוטנציאל השקעה ופעילות השקעה של האזור. ניתוח התפלגות ההשקעות לפי מגזרים בכלכלה הרוסית. השקעות זרות במערכת הבנקאות במדינה.

עבודת קודש, התווספה 22/09/2010

מגמות בפיתוח נדל"ן למגורים ברוסיה ובמדינות מפותחות. שוק הנדל"ן למגורים של העיר קרסנויארסק, אטרקטיביות ההשקעה שלה. פיתוח תשתיות באזורים מסוימים של קרסנויארסק כגורם אטרקטיביות להשקעה.